Bitdeer, публично торгуемая компания по добыче биткоинов, продала оставшиеся 206,2 биткоина в этом месяце, сократив свои корпоративные запасы до нуля. Продажа завершает переход к политике нулевого казначейства, которая, по словам компании, предназначена для защиты операций от волатильности цен на биткоин. Однако эта стратегия также означает, что Bitdeer больше не имеет криптовалютной подушки — решение, которое может иметь обратный эффект, если рынок изменится.
Ноль биткоинов, ноль подушки
В соответствии с новой политикой Bitdeer стремится минимизировать подверженность колебаниям цен на биткоин, не храня ни одной криптовалюты на своем балансе. Компания сообщила о продаже в своем последнем финансовом отчете, подтвердив, что чистые запасы теперь равны нулю. Хотя этот шаг защищает Bitdeer от риска падения цен, он также устраняет любой потенциальный рост от ралли. Более критично то, что он устраняет резерв на случай непредвиденных обстоятельств, на который некоторые майнеры полагаются для покрытия неожиданных расходов.
Почему Bitdeer принял такое решение
Руководство Bitdeer представило это решение как ставку на операционную стабильность в противовес спекуляции. Немедленно конвертируя добытые биткоины в фиатные деньги, компания избегает колебаний по рыночной стоимости, которые навредили конкурентам, державшим крупные запасы во время спадов. Это консервативный подход в отрасли, известной агрессивным управлением казначейством. Но это также отход от нормы — многие публичные майнеры все еще держат хотя бы немного биткоинов в качестве долгосрочного актива.
Риск отсутствия резерва
Отсутствие резерва в биткоинах создает уязвимость другого рода. Если майнинговый бизнес столкнется с внезапной нехваткой денежных средств — из-за роста затрат на электроэнергию, отказа оборудования или падения хэшпрайса — у Bitdeer не будет криптовалютной подушки, которую можно использовать без продажи по потенциально невыгодным ценам. Политика нулевого казначейства компании фактически передает этот риск управлению фиатными деньгами и доступу к рынкам капитала. Это работает, пока кредит дешев, а операции идут гладко. Но не оставляет много места для ошибок.
Пока Bitdeer делает ставку на то, что отказ от ценового риска биткоина стоит компромисса. Настоящая проверка наступит в следующий раз, когда экосистема майнинга столкнется с трудностями — и компании придется искать ликвидность без резерва в биткоинах, на который можно опереться.
