Ledn успешно завершила знаковое размещение обеспеченных облигаций на 188 миллионов долларов США, обеспеченных биткойн-кредитами

Краткое содержание

Ledn Inc. успешно продала обеспеченные облигации на сумму 188 миллионов долларов США, обеспеченные кредитами, связанными с биткойнами, что стало важной вехой, поскольку это первая сделка такого рода на рынке долга, обеспеченного активами. Jefferies Financial Group Inc. сыграла решающую роль в качестве единственного агента по структурированию и букраннера этой новаторской транзакции. Облигации, обеспеченные диверсифицированным пулом из более чем 5400 потребительских кредитов, привлекли внимание S&P Global Ratings, что свидетельствует о растущем институциональном интересе к финансовым продуктам, обеспеченным криптовалютой.

Что произошло

Предложение Ledn на сумму 188 миллионов долларов США обеспечено пулом из более чем 5400 кредитов. Эти кредиты были выданы потребителям, которые использовали свои биткойн-активы в качестве залога. Кредиты имеют средневзвешенную процентную ставку 11,8%. S&P Global Ratings выпустило отчет по облигациям, присвоив большинству из них рейтинг BBB-. Один из траншей облигаций получил инвестиционный рейтинг и был оценен со спредом в 335 базисных пунктов к базовой ставке.

По данным S&P Global, Ledn использует алгоритмический процесс ликвидации для снижения рисков. Эта система продает биткойн-залог при достижении триггера дефолта и использует вырученные средства для погашения непогашенных кредитов. Автоматизированный механизм ликвидации Ledn ликвидировал 7 493 кредита за последние семь лет без потерь основного долга. S&P также отметило, что все ликвидации были выполнены ниже порога LTV в 81,4%. Это привело к сдвигу в структуре портфеля в сторону уменьшения количества кредитов и увеличения объема денежных средств, при этом общий объем залогового обеспечения составил 200 миллионов долларов США.

Снимок рыночных данных

Индикаторы здоровья рынка

Почему это важно

Для трейдеров

Успешное размещение облигаций может привести к повышению доверия к финансовым продуктам, обеспеченным биткойнами, что потенциально привлечет больше институциональных инвестиций. Трейдерам следует следить за ценой биткойна и объемом торгов для краткосрочных возможностей.

Для инвесторов

Обеспеченные облигации Ledn предоставляют инвесторам новый способ получить доступ к активам, связанным с биткойнами, со степенью снижения риска посредством алгоритмической ликвидации. Инвестиционный рейтинг части облигаций может быть привлекательным для инвесторов, более не склонных к риску.

Что упустили большинство СМИ

Хотя многие отчеты подчеркивают новизну этого предложения, сложность управления рисками Ledn, особенно алгоритмический механизм ликвидации и его исторические показатели, является ключевым отличием, которое требует более тщательного изучения.

Что будет дальше

Краткосрочный прогноз

В ближайшем будущем следите за показателями облигаций Ledn и влиянием на цену биткойна. Следите за любыми объявлениями от S&P Global относительно дальнейших оценок аналогичных продуктов, обеспеченных криптовалютой.

Долгосрочные сценарии

В оптимистичном сценарии успех предложения Ledn может проложить путь к более широкому распространению ценных бумаг, обеспеченных криптовалютой, привлекая значительный институциональный капитал. В медвежьем сценарии любые дефолты или события ликвидации могут вызвать негативную переоценку рисков, связанных с этими продуктами.

Историческая параллель

Этот шаг перекликается с первыми днями ипотечных ценных бумаг, когда секьюритизация преобразовала рынок жилья. Если кредиты, обеспеченные биткойнами, пойдут по аналогичной траектории, это может произвести революцию в криптокредитовании и инвестициях.