มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น (Tokenized Assets) ได้ทะลุ 34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญใหม่สำหรับภาคส่วนที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้ โดยบริษัทร่วมทุน a16z กำลังเจาะลึกเพื่อดูว่าโครงการใดกำลังนำหน้าและโครงการใดกำลังตามหลัง ตามรายงานของบริษัท
สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นทะลุ 34 พันล้านดอลลาร์
ตัวเลข 34 พันล้านดอลลาร์นี้ครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่อสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ไปจนถึงสินเชื่อเอกชนและสินค้าโภคภัณฑ์ ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อสถาบันและนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากขึ้นมองหาวิธีนำสินทรัพย์ในโลกจริงมาไว้บนโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชน การแปลงเป็นโทเค็น (Tokenization) ในแง่ง่ายๆ คือการนำสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาล อาคาร หรือน้ำมันหนึ่งบาร์เรล มาออกโทเค็นดิจิทัลที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของ โดยโทเค็นนั้นสามารถซื้อขายหรือใช้ในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ได้
A16z ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้านร่วมทุนที่อยู่เบื้องหลังชื่อดังหลายชื่อในวงการคริปโต กำลังตรวจสอบอย่างใกล้ชิดว่าสิ่งใดที่ใช้ได้ผลและสิ่งใดที่ไม่ได้ผลในพื้นที่นี้ นักวิเคราะห์ของบริษัทกำลังแบ่งตลาดออกเป็นผู้ชนะและผู้ตามหลัง แม้ว่ารายละเอียดเฉพาะว่าโครงการใดอยู่ในหมวดหมู่ใดยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ
สิ่งที่ a16z กำลังจับตามอง
ความสนใจของบริษัทส่งสัญญาณว่าสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นกำลังก้าวข้ามระยะทดลองไปแล้ว โดยปกติแล้ว a16z จะลงทุนหลังจากทำการวิจัยอย่างลึกซึ้งเท่านั้น ดังนั้นความเต็มใจที่จะวิเคราะห์ภาคส่วนนี้อย่างเปิดเผยจึงชี้ให้เห็นว่าบริษัทมองเห็นแรงผลักดันที่แท้จริง และความเสี่ยงที่แท้จริงเช่นกัน ในมุมมองของบริษัท ผู้ชนะน่าจะเป็นโครงการที่แก้ปัญหาตลาดจริงๆ เช่น สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง การชำระราคาที่รวดเร็วขึ้น หรือค่าธรรมเนียมที่ต่ำลง ส่วนผู้ตามหลังอาจเป็นโครงการที่สัญญาเกินจริงเกี่ยวกับเทคโนโลยี หรือสร้างขึ้นเพื่อกรณีการใช้งานที่ไม่เคยเกิดขึ้นจริง
ข้อสรุปสำคัญประการหนึ่งจากการวิเคราะห์ของ a16z คือ การเติบโตของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้นเพื่อรวมเข้ากับระบบนิเวศ DeFi ในวงกว้างมากขึ้น ในปัจจุบัน สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจำนวนมากถูกแยกอยู่ในไซโล (Silos) กล่าวคือ ออกบนเชนเดียว ซื้อขายบนแพลตฟอร์มเดียว และไม่สามารถโต้ตอบกับกลุ่มสินเชื่อ (Lending Pools), ผู้ทำตลาดอัตโนมัติ (Automated Market Makers) หรือกลยุทธ์ผลตอบแทนที่ทำให้ DeFi มีประโยชน์ได้อย่างง่ายดาย
ช่องว่างด้านโครงสร้างพื้นฐานยังคงมีอยู่
ปัญหาด้านโครงสร้างพื้นฐานนั้นคือสิ่งที่นักพัฒนากำลังเร่งแก้ไขในตอนนี้ หากไม่มีโครงสร้างพื้นฐานที่ดี สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นอาจเสี่ยงที่จะกลายเป็นสวนที่มีกำแพงล้อมรอบ (Walled Garden) อีกประเภทหนึ่ง นั่นคือการแสดงมูลค่าในโลกจริงในรูปแบบดิจิทัลที่ไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างอิสระ โปรโตคอล DeFi จำเป็นต้องมีวิธีมาตรฐานในการยอมรับหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น การกำหนดราคาที่เชื่อถือได้ และการชำระบัญชีหากจำเป็น นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลยังต้องการความชัดเจนว่าโทเค็นเหล่านี้เข้ากับกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ได้อย่างไร ตัวเลข 34 พันล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าความต้องการนั้นมีจริง แต่คำถามที่ยังเปิดอยู่คือระบบท่อ (Plumbing) จะตามทันหรือไม่
สำหรับตอนนี้ การวิเคราะห์ของ a16z ให้ภาพรวมของตลาดที่เติบโตอย่างรวดเร็วแต่ยังคงค้นหาตัวเองอยู่ บริษัทยังไม่ได้ระบุว่าจะเผยแพร่ผลการค้นพบทั้งหมดเมื่อใด แต่การสำรวจเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นชั้นนำกับส่วนที่เหลือกำลังขยายกว้างขึ้น
