ดัชนีความกลัวและความโลภคริปโต (Crypto Fear and Greed Index) ลดลงมาที่ 56 จากจุดสูงสุดที่ 82 ในเดือนสิงหาคม การถอยกลับครั้งนี้ทำให้ตัวชี้วัดกลับไปอยู่ที่ระดับต่ำก่อนการ rally เช่นเดียวกับก่อนการพุ่งขึ้นในช่วงปลายฤดูร้อน และเป็นการปิดท้ายช่วงเวลาที่ยากลำบากของบิตคอยน์ในเดือนนี้
มีสามปัจจัยที่ถูกโทษสำหรับการลดลงครั้งนี้: การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน, อัตราผลตอบแทนพันธบัตร, และการไหลออกของ ETF ทั้งสามอย่างไม่ใช่ปัจจัยเฉพาะของคริปโต ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของปัญหา เมื่อปัจจัยมหภาคพลิกผัน บิตคอยน์ไม่สามารถอยู่เฉยได้
จาก 82 สู่ 56 ในสองเดือน
การลดลงไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน ระดับ 82 ในเดือนสิงหาคมเป็นจุดสูงสุด ซึ่งมักปรากฏเมื่อเลเวอเรจกำลังสะสมและทุกคนรู้สึกฉลาด สองเดือนต่อมาดัชนีลดลง 26 จุดและอยู่ตรงจุดเดียวกับก่อนที่การ rally จะเริ่มต้น
ความสมมาตรนี้มีความสำคัญ มันหมายความว่ากำไรที่ถูก priced in ระหว่างฤดูร้อนได้ถูกคืนกลับในด้านอารมณ์ตลาด ไม่จำเป็นต้องเป็นราคา — ดัชนีอารมณ์ตลาดตามและนำในลักษณะที่ยุ่งเหยิง — แต่ความรู้สึกได้รีเซ็ตเต็มที่แล้ว
น้ำมัน ผลตอบแทนพันธบัตร และแรงซื้อ ETF
ปัจจัยมหภาคที่สร้างความเสียหายในที่นี้เป็นแบบเก่าแก่ที่สุด การเคลื่อนไหวของน้ำมันส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรตอบสนอง และสินทรัพย์เสี่ยงถูกปรับราคาใหม่ คริปโตใช้เวลาหลายปีโต้แย้งว่ามันไม่มีความสัมพันธ์กัน เดือนตุลาคมกำลังพยายามอย่างเต็มที่ที่จะหักล้างสิ่งนั้น
จากนั้นก็มีการไหลของ ETF การไหลออกจาก ETF บิตคอยน์ในเดือนนี้ได้ดึงแรงซื้อที่มั่นคงออกจากตลาด เงิน ETF เป็นหนึ่งในเรื่องราวเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนที่สุดในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา เมื่อมันกลับทิศ มันไม่ได้แค่ลบความต้องการออก แต่ยังพลิกสัญญาณที่มองเห็นได้จากสีเขียวเป็นสีแดง และดัชนีอารมณ์ตลาดอ่านสัญญาณเหล่านั้นอย่างรวดเร็ว
56 บอกอะไรคุณจริงๆ
ระดับ 56 ยังคงอยู่ในอาณาเขตเป็นกลางถึงโลภในระดับส่วนใหญ่ของมาตรวัด นั่นควรค่าแก่การจดจำ นี่ไม่ใช่การยอมจำนน ไม่มีใครตื่นตระหนก
แต่บริบทคือทุกสิ่ง และบริบทคือ 56 คือจุดที่สถานการณ์เป็นอยู่ก่อนการ rally เทรดเดอร์ที่ซื้อการ breakout ตอนนี้กำลังดูอารมณ์ตลาดย้อนกลับไปยังจุดที่พวกเขาเข้า นั่นคือสิ่งที่เปลี่ยนแปลงพฤติกรรม — ลดสถานะ, เลื่อนรายการใหม่, รอการตั้งค่าที่ชัดเจนกว่า
จังหวะเวลาไม่ดีนักเมื่อเข้าสู่ครึ่งหลังของเดือนตุลาคม ซึ่งในอดีตเป็นเดือนที่ให้รางวัลกับความกล้าหาญ ปีนี้มันกำลังให้เหตุผลให้ระมัดระวังแทน
สิ่งที่ต้องจับตาจากนี้
มีสองปัจจัยที่ควรติดตาม อย่างแรกคือการไหลของ ETF จะ stabilize หรือยังคงไหลออก อย่างที่สองคือน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรจะสงบลงหรือยังคงกดดัน ดัชนีจะไม่ฟื้นตัวด้วยตัวเอง — ต้องมีอย่างน้อยหนึ่งในนั้นพลิกทิศ
จนกว่าจะถึงตอนนั้น คาดว่าตลาดจะยังคงตื่นเต้น อารมณ์ตลาดที่ระดับก่อนการ rally หมายความว่าเงินง่ายๆ จากฤดูร้อนได้ถูกทำและเก็บไปแล้ว สัญญาณจริงถัดไปมาจากกระแสเงินไหล ซึ่งรายงานทุกวัน
