Stablecoin'lerin toplam piyasa değeri bu hafta 322 milyar dolarla rekor kırdı; Tether ve Circle dolaşımdaki arzın %80'inden fazlasını kontrol ediyor. Western Union, Anchorage Digital Bank tarafından Solana ağında çıkarılan kendi ABD doları bazlı ödeme stablecoin'i USDPT'yi piyasaya sürerek bu alana daha da derinlemesine girdi. Bu hamle, köklü para transferi devlerinin artık blockchain tabanlı dolarları temel bir altyapı olarak gördüğünü gösteriyor.
322 milyar dolar ve yükseliş
Kamuya açık blockchain verilerine göre, USDT tek başına 322 milyar dolarlık havuzun yaklaşık %59'unu oluşturuyor. Ethereum ve Tron, ödenmemiş stablecoin token bakiyelerinin büyük çoğunluğunu işliyor. Agresif tahminler, gerçek zamanlı takas ve sınır ötesi transferlerin kripto ticaretinin çok ötesine geçmesiyle sektörün on yıl sonunda trilyon dolarlık bir pazara dönüşebileceğini öngörüyor.
Payoneer gibi ödeme şirketleri, stablecoin'leri küresel para transferleri için ticari bir tesisat olarak görüyor. Altyapı artık deneysel değil; sınır ötesi finansın omurgasına dokunuyor.
Western Union'ın USDPT hamlesi
Western Union'ın yeni tokenı USDPT, banka mevduatları ve Hazine bonoları ile destekleniyor. Hız ve düşük işlem maliyetleri için seçilen Solana ağında çalışıyor. Federal lisanslı bir kripto bankası olan Anchorage Digital Bank ihracı yönetiyor. Token, ödeme akışları için özel olarak tasarlandı ve geleneksel bankacılık raylarından meşruiyet alırken Tether ve Circle'ın teklifleriyle doğrudan rekabet ediyor.
Zamanlama tesadüf değil. Stablecoin hacimleri şiştikçe, geçen yıl 200 milyar dolarlık sınır ötesi ödeme taşıyan Western Union, bu akıma katılarak aksaklığa karşı korunuyor.
Özel para uyarı etiketi
Bu patlama, özel olarak çıkarılan paraya ilişkin uyarıları yeniden gündeme getirdi. Bir Wall Street Journal analizi, bugünün stablecoin manzarasını 1800'lerdeki 'özel para' kırılganlıklarıyla karşılaştırdı; o dönemde farklı ihraççıların banknotları çeşitli indirimlerle işlem görüyor ve bazen değersiz hale geliyordu.
Coinbase Baş Politika Sorumlusu Faryar Shirzad, özel paranın M2 para arzının kabaca %90'ını banka mevduatları ve para piyasası fonları şeklinde oluşturduğunu savunarak buna karşı çıktı. Ona göre gerçek düzenleyici odak, özel ihracı yasaklamaktan ziyade yapısal güvenlik önlemleri olmalı.
GENIUS Yasası neyi düzeltmeye çalışıyor
Federal GENIUS Yasası, masadaki en somut düzenleyici çerçevedir. Stablecoin ihraççıları için rezerv gereksinimleri, açıklama standartları ve denetim belirlemeyi amaçlıyor — WSJ makalesinin tam olarak dile getirdiği endişeleri ele alıyor. Tasarı özel stablecoin'leri yasaklamıyor; onları daha güvenli hale getirmeye çalışıyor. Mevcut haliyle geçip geçmeyeceği açık bir soru, ancak tartışma artık teorik değil.
Bankalar tokenize mevduatlarla karşılık veriyor
Geleneksel bankalar boş durmuyor. Stablecoin rekabetine yanıt olarak, birkaç büyük kurum, yılda trilyonlarca doları blockchain altyapısı üzerinden yönlendiren tokenize mevduat sistemlerini devreye alıyor. Bunlar esasen, dağıtılmış bir defterde yaşayan ancak düzenlenmiş bankacılık sistemi içinde kalan banka tarafından çıkarılan dijital dolarlardır. Mevduat tokenları ile bağımsız stablecoin'ler arasındaki savaş daha yeni başlıyor.
Sırada: Kongre önümüzdeki hafta aradan dönüyor ve GENIUS Yasası'nın işaretleme oturumunun her iki kamptan da yeni lobi faaliyetleri çekmesi bekleniyor. Sonuç, stablecoin'lerin bir yan araç olarak mı kalacağını yoksa bir nesil için varsayılan dolar rayı mı olacağını belirleyecek.
