Цього тижня один із топ-венчурних капіталістів пожартував, що 22-річні молоді люди, які розробляють ШІ в Сан-Франциско, можуть розраховувати на seed-термшити — а 19-річні вже, можливо, отримали пропозиції на раунд Серії А. Цей коментар, зроблений одним із трьох венчурних капіталістів під час дискусії про шалене фінансування AI, пролунав у момент, коли крипторинки охоплені екстремальним страхом, а Індекс страху та жадібності становить 12. Контраст неможливо не помітити: у той час, як традиційний венчурний капітал заливає AI, криптовалюта залишається глибоко не у фаворі.
Жарт, який не був зовсім жартом
Коментар венчурного капіталіста був сказаний як дотеп, але він відображає реальну динаміку. Молоді засновники, які мають хіба що ідею, нібито отримують термшити від нетерплячих інвесторів. Бум AI створив справжнє шаленство, коли навіть найменш досвідчені команди можуть залучати раннє фінансування. Ця модель знайома кожному, хто спостерігав за ICO-бульбашкою криптовалют 2017 року, коли підлітки залучали мільйони на основі самих лише вайтпейперів — до того, як ринок обвалився.
\n\n📊 Знімок ринкових даних
\nСтрах крипти проти шаленства AI
Зараз трейдери криптовалют спостерігають ведмежий ринок. BTC коливається у вузькому діапазоні, ончейн-сигнали нейтральні, а макронастрій — страх. Індекс страху та жадібності на рівні 12 сигналізує про те, що багато хто називає історичною можливістю для покупок, але роздрібні гроші явно тікають. Тим часом AI-стартапи плавають у капіталі. Це розходження має значення, оскільки обидва класи активів конкурують за той самий пул спекулятивного ризикового капіталу. Сімейні офіси, хедж-фонди та особи з високим рівнем доходу часто розподіляють кошти між обома. Стійке ралі AI може підтягнути крипту через кореляцію — але раптова корекція AI може спричинити маржин-коли, які перекинуться на криптовалюту.
Чи історія повторюється?
Коли венчурні капіталісти починають жартувати про виписування чеків підліткам, це зазвичай ознака того, що манія досягає піку. Цикл ICO 2017 року бачив саме це перед обвалом. Сьогоднішнє середовище фінансування AI має ту саму ознаку: легкі гроші, мінімальна due diligence та наратив «цього разу все інакше». Напівсерйозний коментар VC може бути контрарним індикатором — розумні гроші вже можуть перетікати з переоцінених AI-стартапів у недооцінені криптоактиви. Якщо AI-бульбашка лусне, вихід капіталу може знайти притулок у крипті, особливо за цих страхових цін.
На що звернути увагу далі
Прямого цінового каталізатора від цього коментаря немає. Але трейдерам варто стежити за AI-зорієнтованими технологічними акціями та ETF. Різке падіння AI-компаній може передвіщати ширший risk-off рух, який потягне крипту вниз — або ж спровокуватиме ротацію в найбільш побитий куток ринку. Справжнім тестом стане наступна макроподія, як-от виступ ФРС або публікація інфляції, яка вплине на настрої. До того часу жарт VC нагадує, що в запінених ринках розв'язка часто приходить пізніше.
