Cổ phiếu của Shein đã giảm trong ngày giao dịch đầu tiên trên sàn chứng khoán Hồng Kông, đóng cửa dưới giá chào bán sau một đợt IPO khó khăn hơn dự kiến. Màn ra mắt yếu kém này nhấn mạnh sự biến động và rủi ro đang định hình thị trường thời trang nhanh, đồng thời cảnh báo công ty rằng các nhà đầu tư không chỉ muốn tăng trưởng đơn thuần.
Khởi đầu chông gai trên sàn giao dịch Hồng Kông
Cổ phiếu mở cửa ở mức thấp và không bao giờ phục hồi, kết thúc phiên giao dịch trong sắc đỏ. Sự đón nhận ảm đạm đến sau một quá trình niêm yết kéo dài nhiều tháng, khi công ty được cho là gặp khó khăn trong việc tạo ra nhu cầu như thường thấy đối với một thương hiệu có quy mô tương tự. Đối với một nhà bán lẻ xây dựng danh tiếng dựa trên tốc độ và quy mô, khởi đầu chậm chạp là một dấu hiệu đáng lo ngại.
Vì sao đợt IPO khó bán
Những thách thức đã lộ rõ ngay từ đầu. Mô hình kinh doanh của Shein, dựa trên chu kỳ sản xuất siêu nhanh và mạng lưới nhà cung cấp bên thứ ba rộng lớn, đã vấp phải sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý và tổ chức lao động. Đồng thời, thị trường niêm yết mới tại Hồng Kông đã hạ nhiệt, khi các nhà đầu tư thận trọng hơn với những công ty tiềm ẩn rủi ro vận hành và danh tiếng lớn. Sự kết hợp này đã tạo nên một con đường đầy gian nan để đến với thị trường đại chúng.
Vấn đề biến động của thời trang nhanh
Màn ra mắt này là lời nhắc nhở rằng thời trang nhanh không còn là kênh đầu tư chắc chắn như trước đây. Thị hiếu người tiêu dùng thay đổi nhanh chóng, chuỗi cung ứng mong manh, và ngành này ngày càng chịu ảnh hưởng từ các tranh chấp thương mại và áp lực phát triển bền vững. Số liệu của chính Shein cho thấy doanh thu tăng trưởng bùng nổ, nhưng sự tăng trưởng đó đi kèm với biên lợi nhuận mỏng và nhu cầu liên tục chạy theo xu hướng mới. Khi thị trường đảo chiều, như ngay trong ngày đầu tiên, mức giảm cũng nhanh không kém.
Yêu cầu đổi mới
Đối với Shein, áp lực hiện tại là phải chứng minh rằng họ có thể làm nhiều hơn việc bán quần áo giá rẻ với quy mô lớn. Công ty đã đề cập đến việc đầu tư vào tự động hóa, hậu cần và thậm chí các chương trình bán lại, nhưng các nhà đầu tư sẽ muốn thấy kết quả cụ thể. Toàn bộ ngành thời trang nhanh cũng phải đối mặt với cùng một câu hỏi: làm thế nào để duy trì tốc độ đã tạo nên thành công trong khi xây dựng một mô hình có thể chống chịu được biến động kinh tế và sự phản đối từ cơ quan quản lý.
Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến trong những tuần tới, khi Shein công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên với tư cách là công ty đại chúng. Báo cáo đó sẽ cho thấy liệu công ty có thể chuyển hóa thế mạnh vận hành thành sự ổn định mà màn ra mắt lần này đã không mang lại hay không.
