Giám đốc đầu tư của Hilbert cho biết Bitcoin vẫn là kênh mua vào khi giá giảm, ngay cả khi biến động tiếp tục xáo trộn thị trường. Nhận định đưa ra trong tháng này dựa trên một lập luận đơn giản: khả năng phục hồi của Bitcoin qua căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát chính là điều khiến nó hữu ích như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Đó là một tuyên bố táo bạo hơn vẻ ngoài của nó sau một giai đoạn mà crypto đã giao dịch giống một tài sản rủi ro hơn là một nơi trú ẩn.
Tại sao CIO của Hilbert lại nghiêng về quan điểm này
Logic ở đây không phức tạp. Căng thẳng địa chính trị và lạm phát dai dẳng đều là những vấn đề hiện hữu trong năm 2026, và cách hiểu của CIO là Bitcoin đã trụ vững tốt hơn hầu hết những thứ được cho là bảo vệ bạn khỏi cả hai. Vì vậy, lập trường của quỹ là coi các đợt bán tháo là điểm vào, không phải dấu hiệu thoát hàng.
Đó là một nhận định về hướng đi, không phải mục tiêu giá. Hilbert chưa công bố mục tiêu nào. Điều quan trọng là cách đặt vấn đề: một CIO tại một công ty có tiền thật đặt cược đang nói thẳng rằng các đợt điều chỉnh sẽ được mua vào. Nếu quan điểm đó lan rộng, việc mua khi giá giảm sẽ trở nên đông đúc hơn, và các nến giảm sẽ ngắn lại.
Lập luận phòng ngừa rủi ro, được kiểm chứng
Luận điểm của Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát đã chịu nhiều chỉ trích trong nhiều năm. Những người chỉ trích chỉ ra rằng nó đã lao dốc cùng với cổ phiếu công nghệ khi lãi suất thay đổi, điều mà một công cụ phòng ngừa rủi ro không nên làm. Phản biện — và là điều mà CIO của Hilbert đang thực sự đưa ra — là phép thử phù hợp không phải là một chu kỳ lãi suất đơn lẻ. Mà là liệu Bitcoin có tiếp tục vận hành khi hệ thống rộng lớn hơn đang chịu áp lực từ chiến tranh, trừng phạt và phá giá tiền tệ hay không.
Ở câu hỏi hẹp hơn đó, khả năng phục hồi đã đáng chú ý trong năm nay. Không hoàn hảo. Đáng chú ý.
Biến động sẽ không biến mất
Không ai tại Hilbert giả vờ rằng các đợt dao động đã kết thúc. Cách đặt vấn đề của chính CIO bao gồm biến động thị trường tiếp diễn như một điều hiển nhiên, không phải rủi ro cần được quản lý để loại bỏ. Đó là một sự thừa nhận đáng để xem xét nghiêm túc từ một người khuyến nghị bạn mua vào khi thị trường yếu: bạn sẽ gặp sự yếu kém, và nó sẽ cảm thấy tồi tệ vào thời điểm đó.
Đối với các nhà giao dịch, bài học thực tế là công ty coi môi trường hiện tại là một đặc điểm của luận điểm, không phải lỗi. Các cú sốc địa chính trị và các báo cáo lạm phát tạo ra các đợt giảm. Các đợt giảm tạo ra cơ hội. Đó là một vòng lặp gọn gàng cho đến khi nó không còn như vậy.
Quỹ đang theo dõi điều gì
Câu hỏi chưa được giải đáp cũng là câu hỏi mà mọi người lạc quan về Bitcoin đều đối mặt: bao nhiêu phần trong khả năng phục hồi là do Bitcoin là một công cụ phòng ngừa rủi ro, và bao nhiêu phần chỉ là do Bitcoin — một thị trường nhỏ, có tính thanh khoản, hoạt động 24/7, hấp thụ dòng tiền nhanh theo cả hai hướng. CIO của Hilbert chưa công khai vạch ra ranh giới đó, và chính ranh giới đó quyết định liệu mua khi giá giảm là một chiến lược hay một thói quen.
Cho đến khi điều đó được giải quyết, lập trường của quỹ vẫn như đã nêu. Các đợt giảm là để mua. Biến động là cái giá phải trả để tham gia. Báo cáo lạm phát tiếp theo và đợt bùng phát địa chính trị tiếp theo sẽ đều là những phép thử trực tiếp xem liệu điều đó có đứng vững hay không.
