Một cá voi trên sàn giao dịch Hyperliquid đã mở vị thế mua trị giá 5,09 triệu USD trên hợp đồng perpetual chỉ số XYZ100 với đòn bẩy 4x — một cược rằng các chỉ số tài chính truyền thống sẽ vượt trội. Đồng thời, cùng một nhà giao dịch này đang nắm giữ các vị thế bán khống với đòn bẩy cao trên Bitcoin và Ether, tổng cộng khoảng 16 triệu USD. Chiến lược này có quy mô bất thường: mua TradFi, bán khống crypto.
Các vị thế của cá voi
Vào thứ Ba, sổ lệnh của Hyperliquid cho thấy một tài khoản duy nhất nắm giữ vị thế mua 5,09 triệu USD trên hợp đồng perpetual XYZ100, một chỉ số tổng hợp theo dõi rổ cổ phiếu tài chính truyền thống. Vị thế này sử dụng đòn bẩy 4x, nghĩa là mức rủi ro hiệu dụng của nhà giao dịch lên tới hơn 20 triệu USD chỉ riêng phần đó. Trong khi đó, cùng một ví này nắm giữ các vị thế bán khống kết hợp trên Bitcoin và Ether trị giá khoảng 16 triệu USD, với chi tiết đòn bẩy không được tiết lộ đầy đủ nhưng được hiểu là ở mức cao.
Đặt cược vào sự phân kỳ
Chiến lược của cá voi rất rõ ràng: mua các chỉ số tài chính truyền thống và bán khống crypto. Đây là một cược định hướng rằng đà tăng của TradFi còn dư địa trong khi giá crypto sẽ chững lại hoặc giảm. Chỉ số XYZ100 gắn liền với các cổ phiếu lớn như ngân hàng và công ty công nghiệp — những lĩnh vực đang vượt trội hơn so với các tài sản ưa rủi ro trong quý này. Thời điểm không phải ngẫu nhiên; sự bất ổn vĩ mô xung quanh chính sách của Fed và sự rõ ràng về quy định trong crypto đã làm gia tăng khoảng cách giữa hai loại tài sản.
Rủi ro thanh lý theo cả hai hướng
Với 5,09 triệu USD ký quỹ ở một bên và 16 triệu USD bán khống ở bên kia, các vị thế này không đối xứng. Một đợt tăng giá mạnh của Bitcoin hoặc Ether có thể gây áp lực lên các vị thế bán khống, đặc biệt nếu đòn bẩy trên các phần đó cao. Ngược lại, một sự giảm đột ngột của chỉ số XYZ100 có thể xóa sổ vị thế mua. Tổng khối lượng mở liên quan đến một ví duy nhất này đủ lớn để cộng đồng Hyperliquid đang theo dõi sát sao các mức giá thanh lý. Công cụ thanh lý của sàn sẽ tự động đóng các vị thế nếu ngưỡng ký quỹ bị vi phạm, có thể khuếch đại bất kỳ biến động đột ngột nào.
Các vị thế của cá voi hiện đang được giữ, nhưng thị trường biến động. Nếu chỉ số XYZ100 giảm hoặc crypto bật tăng mạnh, ví có thể đối mặt với các lệnh thanh lý bắt buộc trong vòng vài giờ. Hyperliquid không tiết lộ các đợt thanh lý hàng loạt theo thời gian thực, nhưng các nhà giao dịch trên nền tảng đang theo dõi các chỉ số sức khỏe của ví. Hiện tại, đây là một vụ cược lớn vào sự phân kỳ tiếp diễn — và một lời nhắc nhở rằng một người chơi lớn vẫn có thể làm xáo trộn sổ lệnh trên một chuỗi phái sinh.
