OKX và ICE đang xây dựng một sàn giao dịch cổ phiếu được mã hóa trên Uniswap v4 hooks, theo thông tin chi tiết về sự hợp tác. Hai công ty đang sử dụng hệ thống hook để đưa cổ phiếu được mã hóa vào môi trường sàn giao dịch phi tập trung, một thiết lập có thể cho phép giao dịch 24/7 các sản phẩm gắn với các công ty đại chúng.
Động thái này đặt một sàn giao dịch tiền mã hóa tập trung và một nhà điều hành cơ sở hạ tầng thị trường lớn lên cùng một hệ thống như một giao thức DeFi. Uniswap v4 hooks cho phép các nhà phát triển gắn logic tùy chỉnh vào các pool — kiểm tra tuân thủ, giờ giao dịch, quy tắc phí — mà không rời khỏi automated market maker cơ sở.
Uniswap v4 hooks thực sự làm gì ở đây
Hooks là các hợp đồng tùy chọn chạy tại các thời điểm cụ thể trong vòng đời của một pool v4: trước khi hoán đổi, sau khi thêm thanh khoản, khi một vị thế được sửa đổi. Đối với một sàn giao dịch cổ phiếu được mã hóa, đó là lớp kiểm soát. Đây là nơi một pool có thể thực thi ai được phép giao dịch, khi nào được phép giao dịch và điều gì xảy ra nếu một thị trường cần tạm dừng.
Điều đó quan trọng vì cổ phiếu được mã hóa không phải là một tài sản DeFi thông thường. Chúng theo dõi cổ phiếu, vốn được giao dịch trên các sàn giao dịch với giờ mở và đóng cửa, chu kỳ thanh toán và một bộ quy tắc dày đặc. Một pool AMM thuần túy không có bất kỳ điều nào trong số đó. Nó hoạt động liên tục và chấp nhận bất kỳ ai có ví.
OKX và ICE đang sử dụng hooks để cố gắng kết nối hai thế giới đó. Sàn giao dịch vẫn sẽ được xây dựng trên cơ sở hạ tầng của Uniswap, nhưng các hợp đồng hook sẽ nằm giữa pool và nhà giao dịch, áp dụng các loại kiểm soát mà thị trường cổ phiếu coi là đương nhiên.
Tại sao giao dịch 24/7 là điểm mấu chốt
Cổ phiếu được mã hóa có thể giao dịch bất cứ khi nào blockchain cơ sở còn hoạt động. Đó là sức hấp dẫn. Đó cũng là vấn đề.
Thị trường cổ phiếu truyền thống đóng cửa. Chúng có cầu dao ngắt mạch, tạm dừng và một ngày giao dịch được xác định. Nếu một cổ phiếu được mã hóa giao dịch lúc 3 giờ sáng Chủ nhật, không có giá đóng cửa để tham chiếu, không có quan chức sàn giao dịch để gọi tạm dừng và không có câu trả lời rõ ràng cho điều gì xảy ra nếu tổ chức phát hành công bố thu nhập trong khi pool đang mở.
Hooks cho sàn giao dịch một cách để mã hóa một số câu trả lời đó. Một pool có thể hạn chế hoán đổi trong những giờ nhất định hoặc định tuyến lệnh qua một oracle chỉ cập nhật trong phiên giao dịch. Nhưng mọi kiểm soát được thêm vào một pool DeFi cũng là một điểm tập trung hóa, và sự căng thẳng đó không biến mất chỉ vì mã nằm trên chuỗi.
Câu hỏi pháp lý mà sàn giao dịch không trả lời
Cổ phiếu được mã hóa nằm trong một khoảng trống. Chúng trông giống chứng khoán. Chúng giao dịch như tiền mã hóa. Các cơ quan quản lý ở hầu hết các thị trường lớn chưa nói rõ bộ quy tắc nào được áp dụng, và các dữ kiện ở đây không bao gồm bất kỳ sự chấp thuận hoặc miễn trừ nào từ cơ quan quản lý chứng khoán.
Điều đó khiến sàn giao dịch bị phơi bày trên hai mặt trận. Nếu cổ phiếu được mã hóa là chứng khoán, pool có thể cần đăng ký, công bố thông tin và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư mà một hợp đồng hook không thể cung cấp. Nếu không phải, sàn giao dịch vẫn phải đối phó với các quy tắc chống rửa tiền và sàng lọc trừng phạt mà hầu hết các pool DeFi bỏ qua.
OKX và ICE chưa nói cách họ sẽ xử lý cả hai. Kiến trúc hook cho họ một nơi để đặt các kiểm soát đó. Nó không cho họ cơ sở pháp lý để hoạt động.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Chi tiết ra mắt của sàn giao dịch — cổ phiếu nào, khu vực pháp lý nào, giờ giao dịch nào — chưa được tiết lộ. Bài kiểm tra thực tế đầu tiên sẽ là liệu các hợp đồng hook có thể thực thi logic giờ thị trường mà không phá vỡ khả năng kết hợp vốn làm cho các pool Uniswap hữu ích ngay từ đầu hay không.
Nếu có thể, cổ phiếu được mã hóa trở thành một thử nghiệm sống về giao dịch cổ phiếu 24/7. Nếu không, sàn giao dịch là một vòng khép kín với logo DeFi trên đó. Dù thế nào, câu hỏi pháp lý vẫn ở đó, chưa được trả lời, chờ đợi hành động thực thi nghiêm túc đầu tiên hoặc hướng dẫn chính thức đầu tiên — tùy cái nào đến trước.
