高盛国际联席主管本周正奔赴全球各地，安抚在伊朗战争爆发引发的动荡中不知所措的员工和客户。高盛和专注于重组的Moelis & Company都公开表示一切照常。但决定派遣高管进行面对面走访，这不仅仅是例行检查——它表明机构焦虑程度之高，已经到了需要亲自出马的地步。
声明背后的信号
“一切照常”是刻意传递的冷静信息，但恰恰需要当面传达本身就说明问题。当银行开始亲自巡视安抚紧张情绪时，通常是因为它们担心出现信心危机——即便不是流动性危机。对于在冲击事件中仍与股市紧密相关的加密市场而言，这种机构谨慎态度是一个危险信号。自战争爆发以来，比特币和以太坊已经下跌，而恐惧与贪婪指数处于30，阻力最小的路径是下行。
Moelis为何重要
Moelis并非普通投资银行。它专攻重组和困境业务。其“一切照常”的表态意味着该行正在为混乱中涌现的机会布局——企业破产、中东主权债务重组。这预示着全球信贷状况可能收紧，而杠杆基金往往首当其冲。杠杆基金持有加密资产。如果Moelis准备应对违约潮，那么涟漪效应将波及数字资产市场。
流动性陷阱
安抚之旅是典型的危机前举措。在幕后，银行间融资市场可能已在收紧。随着追加保证金通知接连出现，机构首先抛售流动性最强的资产——而加密货币尽管波动性大，但流动性强。这就造成了一种反常局面：即便地缘政治恐惧理论上利好比特币，它却遭到抛售。真正的考验将是隔夜回购利率或LIBOR-OIS利差是否飙升。如果飙升，预计会出现突然的流动性紧缩，加密资产将先于黄金或国债受到冲击。
接下来关注什么
高盛的联席主管将在未来几天继续走访各地办公室。市场对他们信息的反应——是安抚了机构神经还是加速了去风险化——将在交易量和期货未平仓合约中体现。目前，最安全的押注是波动性上升，且第一步是下跌。跌破近期支撑位可能触发止损连锁反应。但如果下跌企稳，一些交易者会认为这是买入恐惧的机会。接下来48小时将告诉我们哪一方是正确的。
