华尔街预计，根据Visible Alpha的共识预期，亚马逊云服务（AWS）2026年第二季度营收约为405亿美元。该云部门的营业利润率预计约为33.8%，分析师预测范围在30.9%至38.2%之间。
TD Cowen预测，AWS第二季度同比增长率可能加速至约35.5%，较近几个季度显著提升。亚马逊整体营收预计约为1964亿美元，每股收益约为1.82美元。
影响业绩的关键变量
分析师指出，影响亚马逊未来业绩指引的三大关键变量为：AI基础设施需求、资本支出节奏以及企业预算趋势。AWS仍是公司的利润引擎——其营收通常不到总营收的三分之一，却贡献了大部分营业利润。因此，AWS营收或营业利润率任何不及预期都可能对股价造成重大冲击。
其他可能影响业绩的因素包括外汇汇率的顺风或逆风、运输成本以及Prime Day的时机（Prime Day大多落在第三季度）。
资本支出与自由现金流
资本支出涵盖数据中心、GPU、物流和设施等领域。这些领域的大额支出短期内可能给自由现金流带来压力，即便它们预示着长期增长布局。投资者将密切关注公司资本支出计划的变化，尤其是AI芯片和服务器容量方面。
零售利润率与广告
零售端利润率对运输成本、广告收入结构以及自动化投资较为敏感。广告是高利润率的业务，可抵消配送费用，因此广告增速的任何变化都可能波及净利润。
财报发布后，市场通常聚焦两个指标：AWS营收是否达到共识预期，以及合并营业利润是否与公司自身指引相符。这两项将是亚马逊财报时的关注焦点。
