欧洲央行一位高级官员正在倡导建立永久性的联合欧洲债务体系。欧洲央行董事会成员帕萨利德斯本周主张，这样的机制将加强欧元，有助于深化欧盟的资本市场，并推动该货币在全球舞台上作为储备资产的地位提升。
共同债务工具的理由
帕萨利德斯将永久性联合债务工具描述为一种结构性工具，而不仅仅是危机应对措施。疫情期间，欧盟通过NextGenerationEU计划发行了共同债务，但那是临时性的。现在他希望这一模式成为欧元区金融架构的固定组成部分。其理念是，稳定发行的联合债券将创造深度、流动性强的市场，全球投资者可以依赖该市场。这种流动性反过来将使欧元对各国央行和主权财富基金更具吸引力，便于其作为储备持有。
为何资本市场需要更深厚的基础
这一推动也涉及建设真正的欧洲资本市场联盟的长期项目。目前，欧元区资本市场碎片化：每个国家发行自己的债务，信用评级和收益率各不相同。这使得单一欧洲市场难以与美国竞争。帕萨利德斯认为，永久性联合债务工具可以创造一种共同的无风险资产，类似于美国国债。没有这个锚，欧盟的资本市场便难以获得全球投资者所需的深度和统一性。
提升欧元的全球角色
除了内部市场机制，该提案还具有地缘政治维度。欧元是第二大常用储备货币，但仍远远落后于美元。帕萨利德斯认为，永久性联合债务机制将表明欧盟对财政协调和稳定的长期承诺。这个信号很重要——各国央行和国际投资者在选择储备存放地点时，会寻求可靠性和可预测性。稳定的高质量欧元计价债券供应，将给他们更多理由转向远离美元。
欧洲央行官员发表此番言论之际，欧元区正在讨论如何为国防、能源独立和气候行动等共同优先事项融资。过去一年，欧盟委员会一直在提出新的共同借贷想法，以资助这些目标。帕萨利德斯实际上是在说，零星的借贷还不够——欧盟需要一个永久性框架。
该提案远未敲定。它需要欧盟成员国一致批准，而许多成员国仍然对债务共同化持谨慎态度。德国和荷兰等国历史上反对永久性联合借贷，认为这可能会奖励财政上的挥霍。帕萨利德斯的推动重新点燃了这场辩论，但没有提供明确的共识路径。目前，欧洲央行董事会成员继续倡导，而欧洲是否准备好接受永久性联合债务的问题仍然悬而未决。
