تُكثف بورصة شيكاغو للسلع الآجلة (CME) وبورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) جهودها مع المشرعين في واشنطن لوضع منصة Hyperliquid تحت الرقابة التنظيمية. يأتي هذا التحرك في ظل مخاوف من أن المنصة اللامركزية قد تتيح التلاعب بالسوق وتجنب العقوبات، مما يمثل تصعيدًا كبيرًا في جهود الجهات التقليدية لمراقبة حدود سوق العملات المشفرة.
لماذا هذا الطلب على التنظيم
تؤكد CME وNYSE أن هيكل Hyperliquid - كمنصة لامركزية تفتقد إلى أي جهة مركزية مُشرفة - يخلق نقطة عمياء للجهات التنظيمية. وبحسب ما أفادت به مصادر مطلعة، تُجري البورصتان لقاءات مع موظفي اللجان congressional الرئيسية ووزارة الخزانة، مشيرتين إلى أن المنصة ليست منافسًا فحسب، بل ثغرة تنظيمية. فبدون كيان واضح يمكن مساءلته، قد يستغل المُجرمون المنصة لتزييف الأسعار أو تحويل الأموال إلى دول خاضعة للعقوبات.
ما هي منصة Hyperliquid
Hyperliquid منصة تداول لامركزية بُنيت على بلوك تشين خاص بها من الطبقة الأولى، وتسمح للمستخدمين بتداول العقود الآجلة الدائمة وأصول السوق الفورية دون وسيط. أحرزت هذه التصميم متابعين مخلصين - حيث يتجاوز حجم التداول اليومي غالبًا مليار دولار - لكنه يعني أيضًا عدم وجود شركة يمكن مقاضاتها أو جهة تنظيمية يمكن مراجعتها. يصفها النقاد بأنها «صندوق أسود»، بينما يراها المؤيدون مُستقبل القطاع. وعلى أي حال، تبقى المنصة خارج النظام المالي التقليدي الذي تهيمن عليه CME وNYSE.
التأثير المحتمل على التداول اللامركزي
إذا استجابت واشنطن لهذا الضغط التنظيمي، فقد تصل تداعياته أبعد من Hyperliquid. فتنظيم منصة لامركزية واحدة قد يُرسّخ سابقة قانونية: تُستهدف أي بروتوكول يحقق حجم تداول كافٍ حتى لو لم يكن لديه مقر رئيسي أو مدير تنفيذي. هذا قد يجبر مشاريع التمويل اللامركزي الأخرى على دمج آليات الامتثال - مثل التحقق من هوية العميل (KYC)، وفحص المعاملات، وأدوات الإبلاغ - أو مواجهة الإقصاء من السوق الأمريكية. يرى البعض في قطاع العملات المشفرة أن هذا سيقضي على جوهر اللامركزية، بينما يؤكد آخرون أنه السبيل الوحيد لتخلّص القطاع من صورته «الخارج عن القانون».
لم تُقدّم أي مشروع قانون حتى الآن، لكن هذا الضغط لا يحدث في فراغ. فهناك جلسات استماع congressional مُقرّرة في مطلع العام المقبل حول بنية سوق العملات المشفرة. وتريد CME وNYSE أن تكون Hyperliquid على رأس جدول الأعمال. والسؤال المطروح الآن هو ما إذا ستعتبرها السلطات مشكلة فريدة، أم ستستغلها لفتح الباب لتنظم أوسع للتمويل اللامركزي - وما إذا كان المطورون المجهولون لـHyperliquid سيُجِيبون على هذه الدعوات على الإطلاق.
