Vůdce většiny v Senátu John Thune podal návrh na ukončení rozpravy (cloture) k návrhu na projednání zákona CLARITY, čímž stanovil procedurální hlasování na 15. září. Cesta tohoto zákona se ale rychle zužuje: Galaxy Research snížila pravděpodobnost jeho průchodu z 50 % na 30 % a Grayscale se již připravuje na možnost, že Kongres letos nepřijme komplexní zákon o struktuře kryptotrhu.
Výstup na 60 hlasů
Republikáni nemají dostatek hlasů, aby zákon prosadili sami. Budou potřebovat alespoň sedm demokratů nebo nezávislých, a sporné body se nezmírnily. Etické neshody, pravidla pro nezákonné finance a jazyk ze Senátního zemědělského výboru zůstávají nevyřešeny. Senátní kalendář také nepomáhá – srpnová přestávka skončila, ale období před střednědobými volbami již pohlcuje čas na jednání. Grayscale připustil, že dohoda je stále možná, ale okno se zavírá.
Co se stane, když zákon neprojde
Grayscale nastínil alternativní cesty pro regulaci kryptoměn, pokud zákon CLARITY uvízne. CFTC a SEC mohou nadále vyvíjet pravidla a interpretace i bez nové legislativy, i když samy nemohou stanovit trvalé hranice jurisdikce. Stále tak zůstává prostor pro řešení tokenizovaných cenných papírů, úschovy a obchodování – oblastí, kde institucionální zájem vzrostl díky spotovým ETF, stablecoinům a tokenizovaným reálným aktivům. Účast Wall Street učinila tyto otázky naléhavějšími, nikoli méně.
Vítězství stablecoinů
Určitý pokrok již byl dosažen. Zákon GENIUS poskytl platebním stablecoinům federální rámec a ředitel výzkumu Grayscale Zach Pandl to označil za velké vítězství. Je to užší část skládačky, ale ukazuje, že Kongres se může pohnout v oblasti kryptoměn, pokud je rozsah dostatečně úzký. Otázkou je, zda širší zákon o struktuře trhu přežije stejný proces.
Hlasování 15. září je konkrétním testem. Pokud selže, očekávejte, že se do centra pozornosti dostane tvorba pravidel vedená agenturami, přičemž záložní plán Grayscale se stane faktickým plánem. Kalendář před střednědobými volbami ponechává jen málo prostoru pro druhý pokus do konce roku, takže toto hlasování může být poslední skutečnou šancí na komplexní zákon v roce 2026.
