Bernstein-Analysten haben ihre Umsatzschätzungen für Robinhood bis 2026 und 2028 angehoben, während sie ihr Kursziel für die Aktie des Brokers unverändert ließen. Die Firma prognostiziert nun, dass Robinhoods Geschäft mit Prognosemärkten 1,7 Milliarden US-Dollar Umsatz beisteuern und bis 2028 die Krypto-Umsätze des Unternehmens übertreffen wird.
Prognosemärkte rücken nach vorn
Die Einschätzung stellt Robinhoods neueres Produkt für Prognosemärkte vor den Krypto-Handel, der das Unternehmen ins Rampenlicht der Privatanleger katapultiert hat. Bernsteins Zahlen besagen, dass die Verschiebung nicht marginal ist: Prognosemärkte werden voraussichtlich bis zum Ende des Jahrzehnts einen größeren Beitrag zum Umsatz leisten als Krypto. Das ist eine bemerkenswerte Neuordnung für ein Unternehmen, das sich jahrelang als Einstiegsplattform für Krypto positioniert hat.
Die Zahl von 1,7 Milliarden US-Dollar ist die Prognose der Firma für den zusätzlichen Umsatz durch Prognosemärkte, kein gemeldetes Ergebnis. Robinhood hat keine Zahlen veröffentlicht, die dieser Prognose entsprechen, und Bernstein hat die Annahmen dahinter in den verfügbaren Fakten nicht detailliert dargelegt. Die Schätzung ist eine Prognose, und Prognosen für ein Produkt, das noch skaliert wird, können abweichen.
Das Kursziel von 160 US-Dollar bleibt bestehen
Bernstein behielt sein Kursziel für Robinhood bei 160 US-Dollar bei, während es die Umsatzschätzungen bis 2026 und 2028 anhob. Das Ziel unverändert zu lassen, während die Umsatzprognose angehoben wird, ist eine bewusste Entscheidung: Die Analysten sind sich über den Geschäftsmix sicherer als über eine Neubewertung der Aktie zum jetzigen Zeitpunkt. Die beiden Schritte widersprechen sich nicht – sie spiegeln lediglich die Auffassung wider, dass sich die Umsatzgeschichte schneller verbessert als die Bewertungsgrundlage.
Robinhoods Krypto-Umsätze waren mehrere Quartale lang der entscheidende Faktor in seinen Ergebnissen. Wenn Bernstein Recht hat, beginnt diese Abhängigkeit sich zu lockern. Prognosemärkte geben dem Unternehmen eine Umsatzquelle, die an Event-Kontrakte statt an Token-Preise gebunden ist, was ein anderes Risikoprofil darstellt. Es ist auch ein anderes regulatorisches Profil, und genau dort liegt die eigentliche Frage.
Warum der Umsatzmix wichtig ist
Anleger haben Robinhoods Krypto-Exposure sowohl als Wachstumsmotor als auch als Volatilitätsproblem betrachtet. Eine Produktlinie, die bis 2028 mehr einbringen kann als Krypto, verändert die Art und Weise, wie das Unternehmen bewertet wird. Sie gibt dem Management auch etwas, worauf es verweisen kann, wenn der Krypto-Handel abkühlt.
Der Haken ist, dass Prognosemärkte noch keine bewährte, dauerhafte Umsatzbasis sind. Sie sind eine neuere Kategorie, und die regulatorische Behandlung von Event-Kontrakten wird in den USA noch ausgearbeitet. Bernsteins Schätzung geht davon aus, dass das Produkt durch diese Unsicherheit hindurch weiter skaliert. Das ist die Annahme, die es zu beobachten gilt.
Die revidierten Schätzungen erscheinen vor Robinhoods nächstem Quartalsbericht, bei dem Anleger nach ersten Anzeichen dafür suchen werden, dass sich die Umsätze aus Prognosemärkten in Richtung von Bernsteins 1,7-Milliarden-Dollar-Prognose entwickeln. Die Firma hat keine Änderung an ihrem 160-US-Dollar-Kursziel signalisiert, sodass die Aktienempfehlung unverändert bleibt. Die Umsatzprognose ist diejenige, die sich bewegt hat.
