Bitcoin-ETFs eröffneten die Woche mit Nettozuflüssen von 110,34 Mio. USD, und jeder Dollar davon kam über BlackRocks IBIT. Die übrigen Bitcoin-Fonds legten netto nichts zu, sodass die Schlagzeile im Wesentlichen eine Geschichte eines einzelnen Emittenten ist. Ether-Fonds entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung und verloren 89 Mio. USD.
Ein Fonds, eine Zahl
Es ist ein schiefer Wochenstart. Wenn der gesamte Nettozufluss einer Kategorie über ein einziges Produkt läuft, sagt die Gesamtsumme weniger über die Nachfrage insgesamt aus und mehr darüber, wo Allokatoren ihr Geld parken. IBIT ist seit geraumer Zeit die Standardtür, und der Montag hat daran nichts geändert.
Der Rest des Bitcoin-Lineups blieb netto unverändert. Das bedeutet nicht null Handel – Creation- und Redemption-Aktivitäten anderswo dürften sich ausgeglichen haben –, aber der aggregierte Beitrag aller Fonds außer IBIT war null.
Ethers Abfluss von 89 Mio. USD
Ether-Fonds kehrten nach einer Phase, die stabiler gewirkt hatte, zu beträchtlichen Abflüssen zurück. Die Rücknahmen von 89 Mio. USD brachten ETH-Produkte wieder ins Minus, während der Flaggschifffonds von Bitcoin die ersten Allokationen der Woche aufsog.
Die Divergenz ist in diesem Quartal nicht neu, aber ihre Größe fällt auf. Geld, das Ether-Fonds verlässt, und Geld, das in IBIT fließt, gleichen sich selten so sauber am selben Tag aus. Vorerst bewegen sich die Flows in entgegengesetzte Richtungen, und die Ether-Seite ist diejenige, die an Boden verliert.
Der lange Schwanz: Zcash und NEAR
Jenseits der beiden großen Kategorien zogen unter den kleineren nur Zcash und NEAR frisches Kapital an. Das ist eine dünne Liste. Die meisten Altcoin-bezogenen Produkte verzeichneten kein nennenswertes Nettointeresse, was zu einer Woche passt, in der Allokatoren offenbar zufrieden sind, sich auf Bitcoins größtes Vehikel zu konzentrieren.
Dass Zcash und NEAR überhaupt Geld anziehen, ist bemerkenswert angesichts der Ruhe bei den übrigen kleineren Fonds. Keiner der beiden zog genug an, um das Gesamtbild zu verändern, aber beide waren die Ausnahmen.
Was zu beobachten ist
Die verbleibenden Sitzungen der Woche werden zeigen, ob IBIT weiterhin die gesamte Bitcoin-Kategorie trägt oder ob die anderen Fonds beginnen, einen Beitrag zu leisten. Ethers Abflussserie ist die andere Zahl, die es zu verfolgen gilt – ein weiterer negativer Wert würde eine anhaltende Rücknahmewelle statt einer Ein-Tages-Umkehr markieren.
Die Flow-Daten für den Rest der Woche werden täglich veröffentlicht, sodass sich das Bild schnell festigen wird. Vorerst ist die Aufteilung einfach: Bitcoin rein, Ether raus, und fast alles Bitcoin in einem Fonds.
