Repräsentantenhaus und Senat steuern auf einen Konflikt über die Staatsfinanzierung zu, wobei jede Kammer ihren eigenen Übergangshaushalt verabschiedet hat und die mühsame Abstimmung auf den Herbst verschiebt. Die Version des Repräsentantenhauses läuft bis zum 4. Dezember, die des Senats bis zum 11. Dezember. Prognosemärkte preisen bereits einen möglichen Shutdown am 1. Oktober ein.
Zwei Gesetzesentwürfe, zwei Fristen
Das Repräsentantenhaus verabschiedete seine Continuing Resolution am 21. Juli mit 220 zu 205 Stimmen – ein Gesetz, das bis zum 4. Dezember läuft und keine Finanzierungsanomalien enthält. Die meisten Demokraten im Repräsentantenhaus lehnten es ab. Der Senat folgte am 8. August mit 90 zu 6 Stimmen für seine eigene Version, die die Finanzierung bis zum 11. Dezember verlängert und Anomalien sowie Bestimmungen enthält, die die Demokraten wollten. Der Senatsentwurf beschränkt außerdem die Fähigkeit der Regierung, bestimmte Mittel umzuleiten, und blockiert eine Regelung des Weißen Hauses, die eine politische Überprüfung von Bundeszuschüssen vorsieht. Die Republikaner im Repräsentantenhaus brachten derweil einen 95-Milliarden-Dollar-Haushaltsplan voran, der Verteidigungs- und Geheimdienstausgaben im Zusammenhang mit dem Iran, landwirtschaftliche Hilfen und Teile von Trumps Wahlrechtsagenda abdeckt.
Was die Märkte einpreisen
Die Prognosemärkte Kalshi und Polymarket führen beide Kontrakte für einen Shutdown am 1. Oktober. Die Wahrscheinlichkeit sollte jedoch nicht als Indikator für eine breitere Haushaltskonfrontation später im Jahr 2026 gelesen werden. Diese Märkte reagieren empfindlich auf Entwicklungen im Kongress – der Shutdown des Heimatschutzministeriums am 14. Februar verursachte beispielsweise Schwankungen. Der eigentliche Kampf ist die Abstimmung der beiden Gesetzesentwürfe, und dort werden sich die Quoten bewegen.
Bitcoins Blick auf Dezember
Bitcoin-Händler beobachten den Dezember aus einem anderen Grund. Fiskalische Unsicherheit, Liquiditätserwartungen und Risikostimmung treffen sich rund um den Jahresend-Finanzierungsstreit, der nach den Zwischenwahlen und während der typischen Jahresend-Positionierung stattfindet. Arthur Hayes hat argumentiert, dass eine mögliche Fed-Intervention zur Stützung des japanischen Yen die Dollar-Liquidität ausweiten und Bitcoin zugutekommen könnte. Der unmittelbare Druck ist die Inflation: Die Juli-Verbraucherpreise werden am 12. August veröffentlicht, und die September-Entscheidung der Fed reagiert empfindlich auf jede Überraschung. Die Markterwartungen sind in Bezug auf eine Zinserhöhung geteilt.
Öl und der Hormus-Faktor
Die Geopolitik hilft nicht. Der Entlastungshandel für die Straße von Hormus löste sich auf, nachdem Trump jahrzehntelange Entschädigungen vom Iran gefordert hatte, was die Ölpreise nach oben trieb. Bitcoin hatte Mühe, seine jüngsten Gewinne angesichts erneuter Spannungen zu halten.
Der nächste konkrete Schritt ist die Abstimmung. Die beiden Kammern müssen ihre Gesetzesentwürfe zusammenführen, bevor die derzeitige Finanzierung am 30. September ausläuft. Das ist die Frist, die zählt.
