Ο Μάικλ Χάουελ λέει ότι το Bitcoin είναι «μακράν το πιο ευαίσθητο στη ρευστότητα περιουσιακό στοιχείο στον πλανήτη» και συνιστά να το διατηρείτε σε ένα καλάθι σταθμισμένο ως προς τη μεταβλητότητα μαζί με τον χρυσό, με το βάρος του Bitcoin να αυξάνεται καθώς το περιουσιακό στοιχείο γίνεται πιο θεσμοθετημένο. Ο Χάουελ ανέφερε ένα πιθανό τελικό διαχωρισμό 50/50 μεταξύ των δύο και επισήμανε τα $70K ως βασικό επίπεδο στήριξης για το Bitcoin.
Γιατί ένα καλάθι Bitcoin και χρυσού
Το επιχείρημα του Χάουελ βασίζεται στο πόσο διαφορετικά αντιδρούν τα δύο περιουσιακά στοιχεία στο ίδιο υπόβαθρο ρευστότητας. Ο χρυσός είναι το πιο αργό, πιο σταθερό σκέλος. Το Bitcoin κινείται πιο έντονα και γρήγορα όταν η ρευστότητα μεταβάλλεται, γι' αυτό ακριβώς το αποκαλεί το πιο ευαίσθητο στη ρευστότητα περιουσιακό στοιχείο στον πλανήτη. Ένα μείγμα σταθμισμένο ως προς τη μεταβλητότητα επιτρέπει σε έναν επενδυτή να κατέχει και τα δύο χωρίς να αφήνει τις διακυμάνσεις του Bitcoin να κυριαρχήσουν στο χαρτοφυλάκιο. Καθώς το Bitcoin γίνεται πιο θεσμοθετημένο, ο Χάουελ υποδηλώνει ότι η κατανομή του θα μπορούσε να αυξηθεί, δυνητικά σε 50/50 κάποια στιγμή.
Τα $70K ως το επίπεδο προς παρακολούθηση
Ο στρατηγικός έδωσε ένα συγκεκριμένο νούμερο για τη στήριξη του Bitcoin: $70K. Αυτό είναι το επίπεδο που παρακολουθεί καθώς ο κύκλος ρευστότητας εξελίσσεται σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων αποδόσεων ομολόγων και αυτού που περιγράφει ως «εκρηκτική» οικονομία. Ο χρονισμός δεν είναι άνετος. Οι υψηλότερες αποδόσεις και μια ισχυρή πραγματική οικονομία ανταγωνίζονται τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου για κεφάλαια, και ο Χάουελ παρουσιάζει το εμπόριο AI και την πραγματική οικονομία να εκτοπίζουν τις αγορές.
Γιατί η Fed του Κέβιν Γουόρς μπορεί να μην αφήσει τη ρευστότητα να καταρρεύσει
Ο Χάουελ σκιαγράφησε επίσης γιατί μια Fed υπό τον Κέβιν Γουόρς μπορεί να εμποδίσει την κατάρρευση της ρευστότητας. Το σκεπτικό του συνδέεται με μια ευρύτερη στροφή που βλέπει από την ποσοτική χαλάρωση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε ποσοτική χαλάρωση του Υπουργείου Οικονομικών, με τις ΗΠΑ να νομισματοποιούν effectively το χρέος τους. Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων, κατά την άποψή του, λέει κάτι συγκεκριμένο για το πού πηγαίνει ο κύκλος ρευστότητας από εδώ και πέρα.
Ο τοίχος λήξεων χρέους και η πρέσα τυπογραφίας
Ο πυρήνας της επιχειρηματολογίας του Χάουελ είναι δημοσιονομικός. Οι κυβερνήσεις, κατά την άποψή του, δεν μπορούν να περικόψουν τις δαπάνες, γεγονός που καθιστά τη νομισματοποίηση «το όνομα του παιχνιδιού». Ο τοίχος λήξεων χρέους προσθέτει πίεση: καθώς οι υποχρεώσεις καθίστανται ληξιπρόθεσμες, το αντανακλαστικό θα είναι να τυπωθούν μεγάλα ποσά. Αυτή η δυναμική δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Ο Χάουελ επισημαίνει επίσης την αγορά ομολόγων της Κίνας και το γιουάν, υποστηρίζοντας ότι το Πεκίνο πρέπει επίσης να τυπώσει. Διαφορετικά συστήματα, ίδια κατεύθυνση.
Η σύσταση του Χάουελ ισοδυναμεί με τοποθέτηση για αυτή την παλίρροια ρευστότητας αντί να την πολεμάς. Ένα καλάθι σταθμισμένο ως προς τη μεταβλητότητα με χρυσό και Bitcoin είναι το όχημά του, και το μερίδιο του Bitcoin είναι ο δείκτης που αναμένει να αυξήσει καθώς το περιουσιακό στοιχείο ωριμάζει. Προς το παρόν, τα $70K είναι το επίπεδο που έχει σημασία. Το αν θα κρατήσει είναι το ερώτημα που θα απαντήσει το επόμενο διάστημα του κύκλου.
