Οι εβδομαδιαίες αγορές Ethereum της BitMine έχουν καταρρεύσει σε ένα κλάσμα του συνήθους μεγέθους τους, ακόμα και καθώς ο πρόεδρος της εταιρείας δηλώνει ότι η μακρά πτώση του ETH έναντι του Bitcoin έφτασε επιτέλους στο τέλος της. Ο Tom Lee, ο πρόεδρος της εταιρείας διακράτησης bitcoin και ether, δήλωσε ότι ο λόγος ETH/BTC έχει σπάσει την πολυετή πτωτική τάση, βρισκόμενος στο 0,02994 και ανεβαίνοντας. Ωστόσο, τα βιβλία της ίδιας της εταιρείας δείχνουν ότι αγοράζει πολύ λιγότερο ETH από ό,τι συνήθιζε.
Γιατί ο Lee είναι αισιόδοξος
Ο Lee αποδίδει το διάσπασμα του ETH/BTC στο ότι η αγορά επιτέλους λαμβάνει υπόψη δύο παράγοντες ζήτησης: την κρυπτογράφηση (tokenization) και την πρακτορική τεχνητή νοημοσύνη (agentic AI). Και οι δύο χρειάζονται τον χώρο μπλοκ του Ethereum, και ο Lee υποστηρίζει ότι η αγορά αρχίζει να το αναγνωρίζει. Αυτή είναι μια άποψη που, αν είναι σωστή, θα δικαιολογούσε τη διατήρηση περισσότερων από το ενεργητικό — όχι λιγότερων.
Πιο αργός ρυθμός αγορών
Η BitMine πρόσθεσε μόλις 9.926 ETH την περασμένη εβδομάδα. Αυτό απέχει πολύ από τον εβδομαδιαίο μέσο όρο των 59.998 ETH που διατήρησε σε 43 εβδομάδες δημοσιοποιημένων αγορών. Οι τελευταίες πέντε εβδομάδες είναι το μόνο διάστημα από τα τέλη Οκτωβρίου όπου οι εβδομαδιαίες αγορές έπεσαν κάτω από 11.000 ETH. Στο απόγειο, τον Δεκέμβριο, η εταιρεία πρόσθεσε 138.452 ETH σε μία μόνο εβδομάδα.
Η επιβράδυνση δεν είναι πρόβλημα ρευστότητας. Η συνολική θέση της BitMine σε κρυπτονομίσματα και μετρητά ανέρχεται σε 11,4 δισεκατομμύρια δολάρια, περιλαμβανομένων 210 BTC. Η εταιρεία απλώς δεν τοποθετεί αυτά τα μετρητά στο Ethereum με τον τρόπο που συνήθιζε.
Αντί αυτού, επαναγορές
Πού πάει τό χρήμα; Πίσω στους μετόχους. Η BitMine επαναγόρασε 1,7 εκατομμύρια μετοχές την περασμένη εβδομάδα, και 20,8 εκατομμύρια από την 1η Ιουλίου. Ο Lee αποκάλεσε αυτή την μεγαλύτερη επαναγορά που εκτελέστηκε από οποιαδήποτε εταιρεία διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων — μια αξιοσημείωτη αλλαγή για μια εταιρεία της οποίας ολόκληρο το επιχειρηματικό μοντέλο βασιζόταν στη συσσώρευση ETH.
Τα μαθηματικά για το 5%
Η εταιρεία κατέχει αυτήν τη στιγμή 5.815.164 ETH, ή περίπου 4,8% της κυκλοφορούσας προσφοράς, αξίας περίπου 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε τρέχουσες τιμές κοντά στα 1.902 δολάρια. Για να φτάσει σε ένα στρογγυλό 5%, η BitMine θα χρειαζόταν περίπου 220.000 ακόμη κουπόνια. Με τον προηγούμενο ρυθμό αγορών, αυτό θα χρειαζόταν λιγότερο από τέσσερις εβδομάδες. Με τον ρυθμό της περασμένης εβδομάδας, θα χρειαζόταν πάνω από πέντε μήνες.
Το ανοιχτό ερώτημα είναι αν η πιο αργή συσσώρευση είναι μια τακτική παύση ή μια πραγματική στροφή. Το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών υποδεικνύει το δεύτερο — μια διαχείριση θησαυρού που έχει αποφασίσει ότι η δική της μετοχή είναι η καλύτερη αγορά αυτή τη στιγμή. Είτε έτσι είτε αλλιώς, οι ημέρες που η BitMine απορροφούσε 60.000 ETH την εβδομάδα φαίνεται να έχουν περάσει, τουλάχιστον για την ώρα.
