Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) κατήργησε τον κανόνα pattern day trading, μια κίνηση που επιτρέπει στους ιδιώτες επενδυτές να συναλλάσσονται συχνότερα χωρίς ελάχιστο υπόλοιπο λογαριασμού 25.000 δολαρίων. Η απόφαση θα μπορούσε να διευρύνει την πρόσβαση σε γρήγορες αγορές και πωλήσεις μετοχών, αλλά αυξάνει και τα διακυβεύματα τόσο για τους μεμονωμένους λογαριασμούς όσο και για τις χρηματιστηριακές εταιρείες που τους διαχειρίζονται.
Τι έκανε ο κανόνας
\nΟι κανόνες pattern day trading απαιτούσαν από τους traders που πραγματοποιούσαν τέσσερις ή περισσότερες ημερήσιες συναλλαγές εντός πέντε εργάσιμων ημερών να διατηρούν τουλάχιστον 25.000 δολάρια στους λογαριασμούς τους. Αυτό το εμπόδιο κρατούσε πολλούς μικρούς επενδυτές μακριά από την ενεργή βραχυπρόθεσμη διαπραγμάτευση. Με τον κανόνα πλέον να έχει καταργηθεί, οποιοσδήποτε με λογαριασμό σε χρηματιστηριακή μπορεί να κάνει απεριόριστες ημερήσιες συναλλαγές ανεξαρτήτως υπολοίπου.
Γιατί το άλλαξε η SEC
\nΗ SEC δήλωσε ότι η κατάργηση στοχεύει στην εξίσωση των όρων ανταγωνισμού. Οι ρυθμιστικές αρχές υποστήριξαν ότι ο παλαιός κανόνας περιόριζε δυσανάλογα την πρόσβαση για λιγότερο εύπορους επενδυτές, αποκλείοντάς τους ουσιαστικά από στρατηγικές που ήταν διαθέσιμες σε μεγαλύτερους παίκτες. Η υπηρεσία σημείωσε επίσης ότι τα σύγχρονα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου στις χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν πλέον να αναλάβουν την παρακολούθηση που παρείχε κάποτε ο κανόνας.
Κίνδυνοι για ιδιώτες επενδυτές
\nΧωρίς το όριο των 25.000 δολαρίων, οι επενδυτές μπορούν πλέον να χάσουν περισσότερα από ό,τι θα μπορούσαν υπό το παλαιό σύστημα. Η ημερήσια διαπραγμάτευση είναι επικίνδυνη – μελέτες έχουν δείξει ότι οι περισσότεροι ιδιώτες επενδυτές που κάνουν day trading χάνουν χρήματα με την πάροδο του χρόνου. Η SEC αναγνώρισε ότι η δυνατότητα συχνότερων συναλλαγών μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερες απώλειες για άπειρους επενδυτές, ειδικά εκείνους που κυνηγούν ασταθείς μετοχές χωρίς σαφή στρατηγική.
Τι αντιμετωπίζουν οι χρηματιστηριακές εταιρείες
\nΟι χρηματιστηριακές εταιρείες καλούνται πλέον να επανεκτιμήσουν τη δική τους έκθεση σε κίνδυνο. Χωρίς τη ρυθμιστική απαίτηση, οι εταιρείες μπορεί να χρειαστεί να αυστηροποιήσουν τις εσωτερικές πολιτικές περιθωρίου ή να προσαρμόσουν τον τρόπο διαχείρισης των κινδύνων διακανονισμού. Ορισμένες χρηματιστηριακές ανησυχούν για αύξηση λογαριασμών που συσσωρεύουν μεγάλες απώλειες, ενδεχομένως αναγκάζοντάς τες να καλύψουν απλήρωτα χρέη. Η SEC δεν έχει εκδώσει ακόμη συγκεκριμένες οδηγίες για το πώς πρέπει να προσαρμοστούν οι εταιρείες, και οι κλαδικές ενώσεις αναμένεται να ζητήσουν διευκρινίσεις τις επόμενες εβδομάδες.
Η κίνηση μεταφέρει ουσιαστικά μεγαλύτερη ευθύνη στους μεμονωμένους επενδυτές και στις εταιρείες που τους εξυπηρετούν. Το πώς θα αντιδράσουν οι χρηματιστηριακές – είτε αυξάνοντας τις απαιτήσεις περιθωρίου για ενεργούς λογαριασμούς είτε προσθέτοντας νέες ειδοποιήσεις συναλλαγών – θα διαμορφώσει τον πραγματικό αντίκτυπο της αλλαγής του κανόνα. Δεν έχει τεθεί επίσημη προθεσμία για το πότε πρέπει να τεθούν σε ισχύ τυχόν νέες πολιτικές των χρηματιστηριακών.
