Ο CEO της Broadcom, Hock Tan, δήλωσε ότι πολλοί από αυτούς που χρηματοδοτούν την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης δεν έχουν ιδέα τι αγοράζουν, παρομοιάζοντας τον πυρετό με καζίνο. Παρομοίασε επίσης τις εταιρικές δαπάνες για AI με το να ρίχνεις 10 δολάρια σε μια αίθουσα βιντεοπαιχνιδιών και να φεύγεις με άδεια χέρια.
Τα σχόλια έγιναν την ίδια εβδομάδα που η μετοχή της Broadcom δέχθηκε πιέσεις από ένα κύμα πωλήσεων που σχετίζεται με ερωτήματα για τα έσοδα της OpenAI. Οι μετοχές της Broadcom έπεσαν σχεδόν 4% την περασμένη Πέμπτη και ήταν κάτω σχεδόν 2% στο άνοιγμα της αγοράς, διαπραγματευόμενες στα 356,28 δολάρια.
Τα δικά της νούμερα της Broadcom λένε μια διαφορετική ιστορία
Ο Tan δεν υποχωρεί από την AI. Η Broadcom προβλέπει περίπου 58 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις τσιπ AI για το οικονομικό έτος 2026, περίπου 115 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027 και 230 δισεκατομμύρια δολάρια το 2028. Αναμένει ότι η ζήτηση για τσιπ AI θα υπερβεί την προσφορά για τουλάχιστον δύο ακόμη χρόνια.
Αυτή είναι η αντίφαση που αξίζει να σκεφτούμε. Ο CEO που αποκαλεί την πλευρά της χρηματοδότησης καζίνο είναι ο ίδιος άνθρωπος που προβλέπει τετραπλασιασμό των εσόδων του από AI σε τρία χρόνια. Και τα δύο μπορεί να είναι αληθινά — ο Tan μπορεί να πιστεύει ότι πολλά από τα χρήματα που κυκλοφορούν είναι ανόητα, ενώ ταυτόχρονα κατασκευάζει τσιπ όσο πιο γρήγορα του επιτρέπει η εφοδιαστική του αλυσίδα. Οι κατασκευαστές τσιπ δεν πληρώνονται με βάση τα συναισθήματα. Πληρώνονται με βάση τις παραγγελίες.
Τι τρόμαξε την αγορά
Η OpenAI κερδίζει περίπου 50 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως με τον τρέχοντα ρυθμό της, σύμφωνα με το Bloomberg. Αυτό το νούμερο υποτίθεται ότι θα καθησύχαζε, και για λίγο δεν το έκανε. Η πτώση της Broadcom την Πέμπτη σημειώθηκε καθώς οι μετοχές AI πωλούνταν λόγω του νούμερου της OpenAI, γεγονός που δείχνει πόσο νευρική έχει γίνει η αγορά σχετικά με το αν τα χρήματα που πηγαίνουν στην υποδομή AI αντισταθμίζονται από τα χρήματα που βγαίνουν.
Ο CEO της Intel, Lip-Bu Tan, πρόσθεσε τη δική του παρατήρηση αυτή την εβδομάδα, λέγοντας ότι το hardware θα παραμείνει σπάνιο για δύο έως τρία χρόνια. Η έλλειψη έχει διπλή όψη: υποστηρίζει τις τιμές για τους κατασκευαστές τσιπ, αλλά σημαίνει επίσης ότι η ανάπτυξη δεν μπορεί απλώς να επιταχυνθεί με τη θέληση.
Στη συνέχεια υπάρχει η Firmus Grid, η αυστραλιανή εταιρεία κέντρων δεδομένων που υποστηρίζεται από τη Nvidia, η οποία απέσυρε μια προγραμματισμένη πώληση μετοχών ύψους 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό είναι ένα συγκεκριμένο στοιχείο για όποιον αναρωτιέται αν η όρεξη για χρηματοδότηση νέας χωρητικότητας AI είναι τόσο ατελείωτη όσο φαινόταν πριν από λίγους μήνες.
Η σύγκριση με τα τυχερά παιχνίδια έχει μακρά ιστορία
Ο Tan δεν είναι ο πρώτος που καταφεύγει στη μεταφορά του καζίνο. Ο Charlie Munger είχε αποκαλέσει τα κρυπτονομίσματα «συμβόλαιο τυχερού παιχνιδιού με σχεδόν 100% πλεονέκτημα για το σπίτι» τον Φεβρουάριο του 2023 και είχε παροτρύνει τις ΗΠΑ να τα απαγορεύσουν. Βρετανοί νομοθέτες είπαν την ίδια χρονιά ότι η λιανική διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων «μοιάζει περισσότερο με τυχερά παιχνίδια παρά με χρηματοοικονομική υπηρεσία». Ο Fabio Panetta της ΕΚΤ περιέγραψε τα νομίσματα χωρίς περιουσιακά στοιχεία πίσω τους ως «ένα στοίχημα μεταμφιεσμένο σε επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο», και ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Ινδίας, Shaktikanta Das, έκανε την ίδια σύγκριση από τη δική του πλευρά.
Τα κρυπτονομίσματα δέχθηκαν αυτά τα χτυπήματα από εξωτερικούς παράγοντες. Αυτό προέρχεται από το εσωτερικό του εμπορίου AI, στοχεύοντας τους ίδιους τους υποστηρικτές της AI, κάτι που είναι ένα διαφορετικό είδος άβολης κατάστασης.
Το επόμενο σημάδι είναι αν η καθοδήγηση ζήτησης της Broadcom επιβιώσει από την επαφή με τους ισολογισμούς των πελατών της. Ο Tan έχει δηλώσει ότι η προσφορά θα υστερεί της ζήτησης για τουλάχιστον δύο ακόμη χρόνια. Αν η πλευρά της χρηματοδότησης είναι πραγματικά καζίνο, οι παραγγελίες τσιπ θα το δείξουν τελικά.
