El secretario del Tesoro, Scott Bessent, está presionando a la Reserva Federal para que abra un mecanismo especial de apoyo al yen japonés, según personas familiarizadas con las conversaciones. El objetivo principal: proteger los bonos del Tesoro de EE.UU. de una venta masiva desestabilizadora del yen. Pero la medida también podría endurecer la liquidez del dólar en los mercados globales, y eso tiene a los operadores de criptomonedas observando de cerca.
Por qué el yen importa para los bonos del Tesoro
La lógica es sencilla. Japón es uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda pública estadounidense. Cuando el yen se debilita bruscamente, las instituciones japonesas suelen vender bonos del Tesoro para obtener dólares o cubrir el riesgo cambiario. Esa presión de venta puede empujar al alza los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo contrario de lo que la Fed quiere si intenta mantener bajos los costos de endeudamiento. El argumento de Bessent, según las fuentes, es que una línea de swap de la Fed —esencialmente un mecanismo de préstamo en dólares para el Banco de Japón— permitiría a Tokio estabilizar el yen sin deshacerse de los bonos estadounidenses.
Cómo podría afectar a las criptomonedas
Para los mercados cripto, la conexión pasa por la liquidez del dólar. Un mecanismo de la Fed que inyecte dólares en el mercado del yen aliviaría, en teoría, el estrés global de financiación en dólares. Eso es generalmente positivo para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Pero el mecanismo importa. Si el mecanismo se estructura como una línea de swap, los dólares van al Banco de Japón, no directamente a los mercados. El efecto sobre las criptomonedas sería indirecto: un mercado de bonos más tranquilo podría significar menos volatilidad en el índice del dólar, que a menudo se correlaciona inversamente con bitcoin y ether.
Aún así, algunos operadores temen el escenario contrario: si el mecanismo se percibe como un rescate encubierto o una señal de mayor estrés en el yen, podría asustar al apetito por el riesgo. El momento no es el mejor: los mercados cripto han estado nerviosos este verano, con bitcoin operando en un rango estrecho y tasas de financiación bajas.
Con qué se enfrenta Bessent
La Fed ha sido reacia a ampliar su kit de herramientas de emergencia más allá de las líneas de swap permanentes que ya tiene con cinco grandes bancos centrales. Añadir un mecanismo específico para el yen requeriría una votación del Comité Federal de Mercado Abierto, y algunos presidentes de bancos regionales han expresado escepticismo sobre intervenir en los mercados de divisas. Bessent, ex administrador de fondos de cobertura, es conocido por su agresiva defensa, pero también se enfrenta a un Washington dividido, con algunos legisladores cuestionando la independencia de la Fed.
Qué sucede después
Se espera que el Tesoro y la Fed mantengan más conversaciones esta semana. Aún no se ha presentado una propuesta formal, pero Bessent apunta a un marco para finales de agosto. Para las criptomonedas, la fecha clave es la próxima reunión del FOMC en septiembre: cualquier anuncio de un nuevo mecanismo vendría con detalles sobre tamaño, duración y términos de colateral. Hasta entonces, el mercado se queda adivinando si la caída del yen se encontrará con un salvavidas en dólares o con una venta de bonos del Tesoro.
