El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, enfrenta hoy una decisión que podría definir su mandato: aumentar las tasas de interés a pesar de que la mayoría de los economistas esperan una pausa. Con la inflación aún por encima de la meta y algunos responsables de políticas presionando por un endurecimiento, el anuncio de las 2:00 p.m. ET conlleva una incertidumbre inusual.
El argumento a favor de un aumento
Joe Lavorgna, economista jefe para Estados Unidos de SMBC Nikko Securities America, sostiene que la Fed debería revertir parte del relajamiento del año pasado. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente se ha mantenido más de un punto porcentual por encima del objetivo del 2%. Lavorgna afirma que la política no es restrictiva excepto en el sector inmobiliario, que representa solo alrededor del 3% de la economía. También prevé que la tasa neutral, conocida como r-star, aumentará debido al gasto de capital impulsado por la inteligencia artificial, lo que eleva la demanda de crédito y hace que las tasas actuales parezcan menos restrictivas.
Una Fed dividida
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, quien tiene derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), ha adoptado un tono restrictivo. Afirmó que 'tasas de interés ligeramente más altas equilibrarían mejor las perspectivas'. Steve Liesman, de CNBC, describe el debate como dos preguntas: si la Fed debería subir las tasas y si debería hacerlo sin previo aviso. Los operadores en la herramienta FedWatch de CME estiman las probabilidades de una subida cerca del 38% antes de la decisión. La mayoría de los economistas aún esperan una pausa.
La primera gran prueba de Warsh
Warsh asumió la presidencia de la Fed en mayo y desde entonces ha reducido la orientación futura. Los mercados tienen menos pistas antes del anuncio de las 2:00 p.m. ET y la conferencia de prensa de las 2:30 p.m. Warsh predijo que esta reunión podría generar disenso abierto entre los responsables de políticas. Un aumento haría que ese pronóstico pareciera acertado y marcaría su prueba más trascendental hasta ahora.
La decisión se dará a conocer a las 2:00 p.m. ET, seguida de la conferencia de prensa de Warsh a las 2:30 p.m. Ya sea que suba las tasas o las mantenga sin cambios, el mercado analizará sus palabras en busca de pistas sobre el camino a seguir.
