بیل میلر چهارم می‌گوید سرمایه‌گذاران از هوش مصنوعی به رمزارزها روی می‌آورند به عنوان پوشش ریسک

بیل میلر چهارم می‌گوید پول در حال جابه‌جایی است. به گفته او، سرمایه‌گذاران از هوش مصنوعی خارج شده و آن را وارد رمزارزها می‌کنند و دلیلش ساده است: آن‌ها دارایی‌های دیجیتال را به عنوان پوششی در برابر عدم قطعیت اقتصادی و مالی می‌بینند. این اظهارنظر از سوی کسی که مدت‌ها از این کلاس دارایی حمایت کرده، قابل توجه است و در زمانی مطرح می‌شود که معامله هوش مصنوعی نشانه‌هایی از ترک‌خوردن دارد.

معامله از هوش مصنوعی به رمزارز

استدلال میلر این نیست که هوش مصنوعی مرده است. بلکه این است که این معامله شلوغ شده و سرمایه‌گذاران به دنبال راهی متفاوت برای بازی با همان ترس‌های کلان هستند. چرخشی که او توصیف می‌کند کمتر به اصول بنیادی فناوری مربوط است و بیشتر به جایی که وقتی تصویر مالی به هم می‌ریزد پنهان می‌شوید.

او به نقش رو به رشد رمزارز در این داستان اشاره می‌کند. برخلاف هوش مصنوعی که هنوز به سود و برآوردهای رشد وابسته است، رمزارز برای بخشی از تخصیص‌دهندگان به چیز دیگری تبدیل شده است — یک ذخیره‌گاه ارزش غیرحاکمیتی وقتی دولت‌ها بیش از حد خرج می‌کنند. این ایده جدیدی نیست، اما تغییری در این است که چه کسی خریدار است.

پوشش ریسک مالی

منطق این است: اگر کسری بودجه همچنان بالا برود و بانک‌های مرکزی به چاپ پول ادامه دهند، یک دارایی با عرضه ثابت بهتر از یک سهام فناوری با ضریب بالا به نظر می‌رسد. به گفته میلر، سرمایه‌گذاران او بر این اساس عمل می‌کنند. آن‌ها کاملاً هوش مصنوعی را رها نمی‌کنند؛ بلکه آن را کاهش می‌دهند تا جا برای چیزی باز کنند که بر اساس نگرانی‌های متفاوتی معامله می‌شود.

این یک تصمیم زمان‌بندی هم هست. سهام هوش مصنوعی مدتی است که به شدت رشد کرده و ممکن است پول آسان گرفته شده باشد. رمزارز در عین حال زخم‌های خودش را دارد، اما در چند سال اخیر به پوشش ریسک قابل قبول‌تری تبدیل شده است. وقتی میلر می‌گوید چرخش در حال رخ دادن است، او جریانی را توصیف می‌کند که اگر نگرانی‌های مالی ادامه یابد، می‌تواند ادامه پیدا کند.

چه چیزی را باید تماشا کرد

سوال واقعی این نیست که آیا برخی سرمایه‌گذاران در حال چرخش هستند — این همیشه صادق است. بلکه این است که آیا این به یک روند پایدار تبدیل می‌شود یا یک معامله سریع. اگر معامله هوش مصنوعی همچنان سودده باشد، چرخش ممکن است متوقف شود. اگر نگرانی‌های مالی عمیق‌تر شود، رمزارز بیشتر از سرریز آن را جذب می‌کند.

ادعای میلر یک داده‌نقطه است، نه تصویر کامل بازار. اما گویاست. این واقعیت که سرمایه‌گذاری با سابقه او آشکارا این تغییر را توصیف می‌کند نشان می‌دهد که روایت از حاشیه به جریان اصلی در حال حرکت است. جریان‌های سرمایه در سه‌ماهه آینده نشان خواهد داد که آیا او درست خوانده است یا نه.