بیتکوین از زمان رسیدن به بالاترین سطح تاریخی خود یعنی ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل امسال، نیمی از ارزش خود را از دست داده است. این کاهش که اکنون بزرگترین ارز دیجیتال را به خوبی زیر ۷۰,۰۰۰ دلار قرار داده، نتیجه فروپاشی یک صرافی، سرکوب نظارتی یا موجی از فروش اجباری نیست. در عوض، بلومبرگ این افت را به عنوان فرسایش تدریجی علاقه توصیف میکند — یک عقبنشینی آرام و فرساینده که با انفجارهای تعریفکننده زمستانهای گذشته ارز دیجیتال متفاوت است.
نشت تدریجی
از اوج در اوایل سال ۲۰۲۶، بیتکوین طی چندین ماه به طور پیوسته کاهش یافته است. هیچ روزی نبود که ۲۰٪ از ارزش آن را یکباره پاک کند، هیچ تیتری که معاملهگران را به سمت خروجیها بکشاند. قیمت فقط هفته به هفته به سمت پایین رانش میکرد. توصیف بلومبرگ از 'فرسایش تدریجی علاقه' حال و هوا را به خوبی نشان میدهد: خریداران جدید کمتر، گپوگفت کمتر، بازاری که جاذبه خود را از دست میدهد.
حجم معاملات کاهش یافته است. اشارههای رسانههای اجتماعی کمتر شده است. آن نوع شور و شوق خردهفروشی که بیتکوین را به ۱۲۶ هزار دلار رساند، محو شده و جریانهای نهادی سرد شده است. این کاهش بیشتر شبیه یک نشت است تا یک پارگی.
چه چیزی باعث آن نمیشود
فروشهای گذشته بیتکوین اغلب با یک شرور مشخص همراه بود. در سال ۲۰۲۲، فروپاشی FTX آبشاری از تصفیهها و سرایت را به راه انداخت. در سال ۲۰۲۰، سقوط کووید باعث کاهش اهرم ناگهانی شد. این بار، هیچ مدرک قطعی وجود ندارد. هیچ صرافی برداشتها را مسدود نکرده است. هیچ وامدهنده بزرگی ورشکست نشده است. هیچ ناظری ممنوعیت غافلگیرکنندهای اعمال نکرده است.
این غیاب، تشخیص رکود فعلی را دشوارتر میکند — و بازگشت آن را نیز دشوارتر. بدون یک رویداد خاص برای سرزنش، هیچ محرک آشکاری برای یک بازگشت وجود ندارد. بازار به سادگی در حال خونریزی توجه است.
چه چیزی درباره بازار میگوید
فرسایش علاقه، از برخی جهات، نگرانکنندهتر از وحشت است. وحشت دستهای ضعیف را پاک میکند و ارزشها را به سرعت بازنشانی میکند. یک محو شدن تدریجی میتواند طول بکشد، شتاب را کاهش دهد و پول کنار گذاشته شده را در حاشیه نگه دارد. عدم وجود یک کاتالیزور به این معنی است که حرکت بعدی به چیزی جدید بستگی دارد — یک روایت تازه، یک تغییر سیاست، یک پیشرفت فناوری — تا خریداران را دوباره جذب کند.
در حال حاضر، بازار منتظر است. فصل بعدی بیتکوین توسط یک رویداد تصفیه یا یک رسوایی نوشته نخواهد شد. بلکه توسط هر چیزی که بعداً برای جلب توجه دوباره جهان میآید، نوشته خواهد شد.
