بازارهای کریپتو راکد ماندند؛ معامله‌گران به NYT Connections روی آوردند؛ شاخص ترس نشان‌دهنده برگشت پیش رو

بیت‌کوین روز دوشنبه در حدود ۷۳,۳۷۹ دلار نوسان کرد، زیرا معامله‌گران انگیزه‌ای برای معامله نداشتند. حجم معاملات پایین بود، نوسان‌پذیری حتی کمتر، و شاخص ترس و طمع به ۲۹ سقوط کرد – در منطقه عمیق ترس. نبود هیچ خبر اثرگذار بر بازار، محرک‌های معمول را غایب کرد و به نظر می‌رسید توجه خرده‌فروش‌ها به جای دیگری معطوف شده است: پازل روزانه Connections نیویورک تایمز، شماره ۱۰۸۶، بازیکنان را به دسته‌بندی‌هایی مانند \"ویژگی‌های اتاق\" و \"لوازم استراحت قدیمی\" کشاند. این روزی است که انگار بازار نفس خود را حبس کرده است.

چرا این سکوت، پرسروصدا است

شاخص ترس و طمع ۲۹ معمولاً نشان‌دهنده وحشت یا بدبینی شدید است. اما حرکت قیمت امروز – یک روند جانبی کُند – با آن مطابقت ندارد. بازار هیچ محرک کوتاه‌مدتی را قیمت‌گذاری نکرده است، با این حال داده‌های احساسات نشان می‌دهد که معامله‌گران از قبل برای چیزی بدتر آماده شده‌اند. این ناهماهنگی است که این آرامش را قابل توجه می‌کند. در مالی رفتاری، دوره‌های طولانی نوسان‌پذیری پایین تحت ترس شدید اغلب مقدم بر حرکات خشونت‌آمیز هستند. بازار به حالت فنری جمع‌شده است.

خرده‌فروش‌ها به کجا رفتند

پازل Connections نیویورک تایمز چیزی فراتر از یک سرگرمی است. اگر ترافیک وب‌سایت این پازل در اول ژوئن افزایش یافته باشد، می‌تواند نشان دهد که توجه خرده‌فروش‌ها – که محرک اصلی رشد آلت‌کوین‌ها و شتاب بیت‌کوین است – از ارز دیجیتال خارج می‌شود. Google Trends برای 'Connections' در مقابل 'Bitcoin' داستان را روایت می‌کند. کاهش مستمر علاقه به کریپتو به معنی خریداران جدید کمتر است که می‌تواند روند نزولی را تقویت کند. برعکس، اگر علاقه به پازل کاهش یابد، آن سرمایه می‌تواند بازگردد.

استدلال مخالف

Connections بازی‌ای درباره گروه‌بندی کلمات در دسته‌ها است. بازار نیز دارد همین کار را می‌کند – منتظر یک روایت جدید برای یکپارچه‌سازی دارایی‌های پراکنده. سطل فعلی \"ترس\" است، اما همانطور که پازل می‌آموزد، دسته‌ها می‌توانند ناگهان سر جای خود قرار گیرند. پای صعودی بعدی ممکن است از دسته‌ای بیاید که هنوز کسی آن را گروه‌بندی نکرده است: سکه‌هایی که در سطل‌های موجود جای نمی‌گیرند. ترس شدید اغلب لحظه قبل از ظهور یک الگوی جدید است، نه پایان چرخه.

تله نوسان‌پذیری

نوسان‌پذیری ضمنی آپشن‌ها کاهش یافته است. یعنی هر غافلگیری – یک اشاره تندروانه از فدرال رزرو، یک پرونده قانونی، یک حرکت نهنگ – می‌تواند باعث افزایش ۲ تا ۳ برابری نوسان‌پذیری تحقق‌یافته شود. معامله‌گرانی که امروز را به عنوان روزی که \"هیچ اتفاقی نیفتاده\" در نظر می‌گیرند باید مدل‌های ریسک خود را تنظیم کنند. حساسیت بازار به هر داده ورودی دقیقاً به دلیل عدم وقوع رویداد افزایش یافته است. محرک شکست می‌تواند هر چیزی باشد. تا زمانی که ظاهر شود، محتمل‌ترین مسیر روند جانبی تا کمی نزولی است، با آزمایش سطح حمایت ۷۲,۵۰۰ تا ۷۳,۰۰۰ دلار برای بیت‌کوین.

داستان واقعی پازل نیست. بلکه این است که بازار از هفته‌ها قبل یک محیط بدون خبر را قیمت‌گذاری کرده است. این یک عدم تقارن خطرناک ایجاد می‌کند: اگر چیزی بشکند، واکنش فوق‌العاده خواهد بود. فعلاً، بازار منتظر است.