Metaplanet myi 10 000 bitcoinia kolmannen neljänneksen aikana ja osti sen jälkeen takaisin 11 000 BTC. Tokiossa listattu yhtiö päätti Q3:n 44 000 BTC:n omistukseen ja esitti edestakaisen kaupan tarkoituksellisena osoituksena siitä, että sen bitcoin-varanto voidaan muuttaa käteiseksi tarvittaessa.
Olennaista ei ole itse kauppa, vaan kysymys, johon se vastaa.
Miksi yhtiö myisi juuri ostamiaan bitcoineja
Yritysten bitcoin-varannoissa on hiljainen ongelma. BTC:tä täynnä oleva tase näyttää hyvältä nousussa, mutta velkojat eivät hyväksy bitcoinia. He haluavat dollareita, euroja, jenejä – jotain, jonka voi tilittää. Ennen tätä neljännestä yksikään merkittävä varannonhaltija ei ollut julkisesti näyttänyt, mitä tapahtuu, kun tällainen vaatimus ilmaantuu.
Metaplanet suoritti testin itse. Myy 10 000. Osta 11 000. Päädy 44 000:een. Yhtiö pitää harjoitusta konseptin todistuksena: kolikot ovat likvidejä, putkisto toimii, eikä varanto ole yksisuuntainen holvi.
Tämä on eri väite kuin se, jonka useimmat varantoyhtiöt esittävät. Vakiopuhe on kerääminen – osta, pidä, älä koskaan myy, anna pinon kasvaa. Metaplanet lisäsi puheeseen juuri toisen rivin: ja jos tarvitsemme käteistä, voimme saada sitä.
Kysymys, jota velkojat jatkuvasti kysyvät
Jokainen bitcoin-painotteiselle yhtiölle lainaava kysyy lopulta saman asian. Mitä tapahtuu, jos vaadimme lainan takaisinmaksua etkä sinulla ole käteistä? Useimmille yritysvarantojen joukolle tähän kysymykseen ei ole vastattu tai vastattu vain teoreettisesti.
Metaplanetin vastaus on nyt kirjattu. Se siirsi 10 000 kolikkoa ulos ja 11 000 takaisin yhden neljänneksen aikana päätyen suurempaan positioon kuin aloittaessaan. Yhtiö sanoo tarkoituksen olleen juuri tämä – osoittaa, että varanto voi toimia likviditeettilähteenä, ei vain arvon säilyttäjänä.
On eri asia, rauhoittaako tämä lainanantajia. Vapaaehtoinen myynti rauhallisilla markkinoilla ei ole sama kuin pakkomyynti laskusuhdanteessa. Mutta se on enemmän todisteita kuin useimmat Metaplanetin verrokit ovat esittäneet.
Mitä 44 000 BTC oikeastaan viestii
Neljänneksen päättäminen 44 000 BTC:hen on tärkeää yksinkertaisemmasta syystä: se pitää keräämistarinan ehjänä. Metaplanet ei pienentänyt positiotaan hankkiakseen käteistä. Se kasvatti sitä.
Se on vaikeampi temppu kuin miltä kuulostaa. Myyminen vahvuuteen ja takaisinosto halvemmalla toimii vain, jos ajoitus osuu oikeaan, eikä yhtiö ole paljastanut kummankaan jalan hintoja. Kokonaisvaikutus on kuitenkin se, että likviditeettitesti ei maksanut osakkeenomistajille yhtään kolikkoa – se lisäsi 1 000.
Yhtiölle, jonka koko osaketarina kulkee sen bitcoin-omistusten kautta, tämä ero on koko pelin ydin.
Seuraava testi on ratkaiseva
Metaplanet on nyt osoittanut pystyvänsä myymään bitcoinia, kun se itse valitsee. Avoin kysymys on, mitä tapahtuu, kun se ei valitse – kun velkoja, marginaalivaatimus tai erääntyvä velvoite pakottaa myyntiin.
Tällaista tapahtumaa ei ole julkistettu. Kunnes sellainen tulee, Q3:n edestakainen kauppa on vapaaehtoinen esitys, ei stressitesti. Yhtiön seuraava neljännesvuosiraportti näyttää, säilyikö 44 000 BTC:n positio loppuvuoden ja seurasiko siitä lisää ostoja tai myyntejä.
