Robinhood Markets a vu son action chuter de 4% vendredi après avoir publié ses résultats du deuxième trimestre, qui montrent une forte baisse des revenus liés au trading de crypto-monnaies. La société a affiché un chiffre d'affaires net total de 1,31 milliard de dollars pour le trimestre clos le 30 juin, en hausse de 32% par rapport à 989 millions de dollars un an plus tôt et au-dessus des attentes des analystes. Mais les revenus crypto ont glissé à 100 millions de dollars, un chiffre qui a effrayé les investisseurs et fait baisser le cours de l'action.
Chiffre d'affaires supérieur aux attentes, mais le crypto à la traîne
Les chiffres clés semblaient solides. Le chiffre d'affaires de 1,31 milliard de dollars de Robinhood au T2 a dépassé les prévisions de Wall Street, et la progression de 32% d'une année sur l'autre montre que le courtier continue de développer son activité principale. La société s'est diversifiée dans les comptes retraite et les cartes de crédit, et ces efforts semblent porter leurs fruits.
Pourtant, le segment crypto — autrefois un moteur de croissance majeur — continue d'être un point faible. Les 100 millions de dollars de revenus crypto sont en forte baisse par rapport aux trimestres précédents, bien que Robinhood n'ait pas fourni de chiffre comparable pour le T2 2025 dans sa publication. Ce déclin intervient alors que les volumes de trading de détail sur les actifs numériques se sont refroidis dans l'ensemble du secteur.
Ce que montrent les chiffres
Le chiffre d'affaires net total de 1,31 milliard de dollars de Robinhood comprend les revenus basés sur les transactions, les revenus d'intérêts nets et d'autres frais. La société n'a pas détaillé la part des revenus crypto provenant des commissions de trading par rapport à d'autres services comme le staking de crypto ou les frais de portefeuille. Mais la baisse suggère que la flambée de l'activité de trading de crypto observée fin 2025 et début 2026 s'est estompée.
La chute de 4% de l'action a effacé environ 1,5 milliard de dollars de valeur de marché, selon les données de Bloomberg. Les actions de Robinhood ont été volatiles cette année, fluctuant à chaque publication de résultats alors que les investisseurs tentent d'évaluer la durabilité de ses sources de revenus.
Les vents contraires persistent dans le crypto
L'activité crypto de Robinhood fait face à un environnement difficile. L'incertitude réglementaire aux États-Unis a rendu certains traders de détail prudents, et la concurrence des bourses comme Coinbase et Binance.US reste féroce. La société a étendu sa présence en Europe et au Royaume-Uni pour se diversifier, mais ces marchés restent petits par rapport à sa base américaine.
Les résultats du T2 soulignent un défi pour Robinhood : son activité globale est saine, mais la partie crypto — qui lui conférait autrefois une prime de croissance — est désormais un frein. Les investisseurs surveilleront de près le chiffre d'affaires crypto du prochain trimestre. S'il baisse encore, l'action pourrait subir davantage de pression. S'il se stabilise, le dépassement du chiffre d'affaires global pourrait commencer à compter davantage.
