Pourquoi Strategy a vendu maintenant
Cette vente n'était pas un pari sur le prix. Strategy avait besoin de liquidités pour payer les dividendes de ses actions privilégiées perpétuelles, ticker STRC. Cet instrument porte un taux de dividende annualisé de 11,5 % et est détenu depuis quatre mois consécutifs. STRC ne s'est pas échangé au pair depuis la mi-mai et est tombé jusqu'à 97,11 $ avant de remonter à environ 99,10 $. L'entreprise a utilisé le produit des STRC pour acheter plus de 122 000 Bitcoin au fil du temps — maintenant une fraction de ces pièces a été vendue pour maintenir le versement des dividendes.
Ce que signifie cette vente
Les 32 Bitcoin vendus ne représentent que 0,0038 % des avoirs totaux de Strategy, qui s'élèvent à 843 706 BTC, acquis à un prix moyen de 75 699 $. En pourcentage, c'est insignifiant. Mais en tant que signal, ce ne l'est pas. Jim Cramer a déclaré que cette vente « peut nécessiter une réévaluation » de la position pro-Bitcoin de Strategy, étant donné son rôle de soutien à l'actif. Plus directement, cet épisode expose un risque structurel : Strategy dépend d'un actif volatile — le Bitcoin — pour financer des dettes fixes libellées en dollars.
La question de la liquidité
Glenn Cameron d'Onramp Bitcoin s'est demandé si Strategy peut compter sur la liquidité du Bitcoin en cas de baisse prolongée lorsque des paiements fixes arrivent à échéance. Pour l'instant, le marché a à peine réagi. Mais la question plus large persiste : si le Bitcoin chute fortement et que les détenteurs de STRC continuent d'exiger leurs 11,5 %, Strategy devra-t-elle vendre davantage ? L
