נכסים אמיתיים מתוגברים (RWA) צומחים בקצב שאינו קשור כמעט לשפל הרחב בשוק הקריפטו, כך עולה מדוח שפורסם השבוע על ידי CoinShares ו-Token Terminal. שתי החברות מצאו כי בעוד שנפחי המסחר הכוללים בבורסות מבוזרות (DEX) ירדו בכ-70% בין הרבעון השני של 2025 לרבעון השני של 2026, המסחר המיידי ב-RWA עלה בכ-220% בהשוואה שנתית. Ethereum ממשיכה להחזיק את השוק יחד, עם כמעט 70% מכלל ההלוואות המגובות ב-RWA המתרחשות ברשת.
Ethereum שומרת על אחיזתה במסחר המיידי ב-RWA
הדוח, העוקב אחר פעילות על-השרשרת בשוק הנכסים המתוגברים, מציג את Ethereum בעמדת שליטה. Solana היא המערכת האקולוגית היחידה האחרת עם פעילות מסחר מיידי משמעותית. Arbitrum, BNB Chain ו-Base – כולן פעילות כבר שנים – לא פיתחו מסחר מיידי משמעותי ב-RWA. הדוח מייחס פער זה לריכוז הנזילות ותשתיות המסחר ברשתות מבוססות.
היכן מתרחשת הלוואת RWA
צד ההלוואות מרוכז אף יותר. Ethereum מחזיקה בכמעט 70% מכלל הפיקדונות בנכסים אמיתיים בפלטפורמות הלוואות וב-DEX. Plasma מדורגת שנייה, בתמיכת ההתרחבות של Aave מעבר ל-Ethereum. הצמיחה של Solana מונעת בעיקר על ידי Kamino, פלטפורמת הלוואות מקומית המתמקדת בשימושים פרודוקטיביים לבטחונות RWA.
שוק שנע נגד הזרם
הצמיחה מתרחשת בזמן ששאר תחום הפיננסים המבוזרים (DeFi) מתכווץ. סך הפיקדונות ב-DeFi ירד בכ-15% בין הרבעון השני של 2025 לרבעון השני של 2026. הפיקדונות ב-RWA בפלטפורמות הלוואות ובבורסות מבוזרות יותר משולשו, ועלו מ-2.3 מיליארד דולר ל-7.4 מיליארד דולר. פער זה מצביע על כך שאימוץ נכסים מתוגברים ממשיך להתקיים באופן עצמאי מתנאי השוק הרחבים יותר.
העדכון הרבעוני הבא מ-CoinShares ו-Token Terminal יראה האם צמיחת ה-RWA יכולה לשמור על קצבה מול שוק DeFi שעדיין נמצא בשפל.
