מחזיקי XRP איבדו כ-900 מיליון דולר בהפסדים ממומשים בשבוע שעבר, כאשר מכירות פאניקה הורידו את הנכס הדיגיטלי מתחת ל-1.30 דולר, וסימנו את שבוע הכניעה הגדול ביותר מאז ההתרסקות של 1.93 מיליארד דולר ב-2022. גל המכירות הופעל בעקבות פרשנות שגויה נרחבת של כלי עזר סטנדרטיים לאחר המסחר שפורסמו על ידי Depository Trust & Clearing Corporation.
מה רשימות DTCC עושות בפועל
רשימות הזכאות לבטחונות של DTCC הן מסמכי עזר תפעוליים המשמשים לקביעת אילו נכסים ניתן להפקיד כבטחונות לפעולות סליקה ומרווח. הן אינן הוראות בורסה, הודעות על מחיקה מהמסחר, או כל סוג של איתות מסחר. הרשימות הן חלק מהתשתית שמניעה את תהליך הסליקה — תשתית משרד אחורי, לא המלצות משרד קדמי.
כאשר סוחרים ראו ש-XRP חסרה ברשימות DTCC מסוימות, רבים הניחו שהנכס מודר מצינורות מוסדיים. ההנחה הזו הייתה שגויה, והיא עלתה לשוק ביוקר.
שותפות Stellar והמציאות הרב-שרשרתית
השותפות של DTCC עם Stellar (XLM) היא חלק מאסטרטגיה רב-שרשרתית מתועדת. DTCC מעולם לא פעלה על בסיס בלוקצ'יין יחיד. "הניסוי הגדול בבטחונות" שלה משנת 2024 כלל נכסים מתויגים על פני מספר רשתות וכלל 10 בנקים גדולים. הניסוי הדגים באופן מפורש עקרונות חסרי שרשרת — DTCC אינה בוחרת מנצחים או מפסידים בין פרוטוקולים.
מעורבותה של XLM בניסוי ספציפי אינה מייצגת החלפה סכום-אפס של XRP מצינורות מוסדיים. שני הנכסים יכולים להתקיים יחד במפת הדרכים של DTCC, והתשתית מתוכננת להכיל מספר שרשראות.
פוד, לא מחיקה מהמסחר
הירידה במחיר XRP מתחת ל-1.30 דולר נגרמה כולה מפחד, אי-ודאות וספק — לא משינוי מבני בזכאותו של XRP לסליקה או למסחר. משתתפי השוק בלבלו בין כלי תפעולי משרדי אחורי לאיתות מסחר, וגרמו לפירוקים מדורגים ולהפסדים ממומשים שהתחרו בירידה של 2022.
שום בורסה לא פרסמה הודעת מחיקה מהמסחר. שום רגולטור לא אסר על XRP. DTCC עצמה לא ציינה שום שינוי בטיפול שלה בנכס. הפרשה כולה הייתה מקרה של מידע שנקרא באופן שגוי והוגבר על ידי מערכות מסחר אוטומטיות ומדיה חברתית.
שאלה פתוחה: האם סוחרים ילמדו לקרוא את התשתית?
הכניעה של 900 מיליון דולר מעלה שאלה לא נוחה לשוק הקריפטו: כמה פאניקות עתידיות יופעלו על ידי מסמכי תשתית שלא הובנו כהלכה? רשימות DTCC מתעדכנות באופן שגרתי, והן ימשיכו להתפרש על ידי אלגוריתמים וסוחרים פרטיים כאחד. עד שהשוק יבנה אוריינות טובה יותר סביב פעולות לאחר המסחר, סביר להניח שפרשנות שגויה נוספת תגיע.
