कॉइनशेयर्स इस धारणा का खंडन कर रहा है कि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में आने वाला पैसा सीधे तौर पर ऊंची कीमतों पर लगाया गया दांव है। कंपनी के डेटा विश्लेषण के अनुसार, इनफ्लो का मतलब यह नहीं है कि संस्थागत निवेशक बिटकॉइन की बढ़ती कीमतों की मांग कर रहे हैं। एसेट मैनेजर का कहना है कि ये फ्लो कुछ अधिक तटस्थ दर्शाते हैं: संस्थान दिशात्मक दृष्टिकोण लेने के बजाय बेसिस ट्रेड कर रहे हैं।
यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि ईटीएफ फ्लो के आंकड़ों को निवेशकों की निष्ठा के संकेतक के रूप में देखा जाता है। सतही तौर पर, पैसा लेने वाला फंड खरीदार जैसा दिखता है। कॉइनशेयर्स का कहना है कि तस्वीर इससे अधिक जटिल है।
आईबीआईटी की भूमिका
कॉइनशेयर्स आईबीआईटी की ओर इशारा करता है, जो संकेत देता है कि संस्थान वास्तव में क्या कर रहे हैं। कंपनी के दृष्टिकोण में, इस फंड की गतिविधि वास्तविक दिशात्मक खरीद को अन्य रणनीतियों से प्रेरित फ्लो से अलग करने में मदद कर सकती है। दूसरे शब्दों में, हेडलाइन संख्या आपको यह नहीं बताती कि पैसा क्यों आया।
यह उन सभी के लिए एक उपयोगी पुनर्विचार है जो ईटीएफ डेटा को भावना के मापदंड के रूप में देखते हैं। एक ही इनफ्लो के दो बहुत अलग अर्थ हो सकते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि इसके पीछे क्या उद्देश्य है।
बेसिस ट्रेड, सरल शब्दों में
बेसिस ट्रेड एक स्प्रेड प्ले है, कीमत का अनुमान नहीं। इसमें आमतौर पर एक बाजार में स्थिति रखना और दूसरे बाजार में उसकी भरपाई करने वाली स्थिति लेना शामिल होता है, जिसका उद्देश्य उनके बीच के अंतर को भुनाना होता है। जब यह ढांचा ईटीएफ के माध्यम से चलता है, तो फंड में इनफ्लो दर्ज होता है, भले ही खरीदार को इस बात की परवाह न हो कि बिटकॉइन किस दिशा में जाएगा।
इसलिए एक बड़ी फ्लो संख्या दिशात्मक खरीद के समान श्रेणी में आ सकती है, भले ही इरादा अलग हो। कॉइनशेयर्स का बिंदु: बेसिस ट्रेड का मतलब है कि ईटीएफ इनफ्लो जरूरी नहीं कि बढ़ती कीमतों पर दांव हों।
फ्लो डेटा आपको क्या बता सकता है और क्या नहीं
ईटीएफ फ्लो क्रिप्टो बाजारों में कुछ पारदर्शी, नियमित रूप से प्रकाशित डेटा बिंदुओं में से एक बना हुआ है। यही कारण है कि इन्हें अधिक महत्व देने का प्रलोभन होता है। कॉइनशेयर्स यह नहीं कह रहा कि आंकड़े अर्थहीन हैं — यह कह रहा है कि वे अस्पष्ट हैं।
व्यावहारिक निष्कर्ष जितना सुनाई देता है उससे अधिक सीमित है। इनफ्लो आपको बताता है कि पूंजी आई। यह नहीं बताता कि इसे लाने वाला व्यक्ति आगे क्या होने की अपेक्षा करता है। इसके लिए, आपको नीचे की संरचना पर नजर डालनी होगी, जहां कॉइनशेयर्स आईबीआईटी को रखता है।
कंपनी ने हाल के ईटीएफ गतिविधि में कितना हिस्सा बेसिस-प्रेरित है बनाम दिशात्मक, इस पर कोई संख्या नहीं दी है, और यह दोनों के बीच कोई सख्त रेखा नहीं खींच रही है। इसका तर्क व्याख्या के बारे में है, पूर्वानुमान के बारे में नहीं।
यह फ्लो को संकेत के रूप में उपयोग करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए एक खुला प्रश्न छोड़ता है: अंतर्निहित रणनीति में दृश्यता के बिना, हेडलाइन आंकड़े को कितना महत्व दिया जाना चाहिए? कॉइनशेयर्स का उत्तर है कि यह इस बात पर निर्भर करता है कि ट्रेड के अंदर क्या है — और आईबीआईटी को पढ़ना यह पता लगाने का एक तरीका है।
