कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) ने अपने पहले-कभी क्रिप्टो नियम प्रस्तावित किए हैं, जिसमें काम को दो अलग-अलग ढांचों में बांटा गया है: रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट ट्रांजैक्शन्स, या सीटीएक्स, और रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट मार्केट्स, या सीएएम। एजेंसी ने दोनों प्रस्तावों को सार्वजनिक टिप्पणी के लिए खोल दिया है। अगर इन्हें अपनाया जाता है, तो ये नियम तय करेंगे कि सीएफटीसी-नियंत्रित एक्सचेंज क्रिप्टो ट्रेडिंग और बाजारों को कैसे संभालेंगे — यह वह क्षेत्र है जिस पर आयोग वर्षों से अपने औपचारिक नियमों के बिना घूम रहा था।
दो नियम पुस्तिकाएं, एक एजेंसी
सीटीएक्स क्रिप्टो एसेट लेनदेन को कवर करता है। सीएएम क्रिप्टो एसेट बाजारों को कवर करता है। नामकरण नीरस है, लेकिन यह विभाजन मायने रखता है: सीएफटीसी व्यक्तिगत ट्रेडों को कैसे संभाला जाता है, इसे इस बात से अलग करने की कोशिश कर रहा है कि वेन्यू खुद कैसे संरचित और निगरानी किए जाते हैं। यह एजेंसी में अब तक की नीति के बदले चल रहे प्रवर्तन कार्रवाइयों और नो-एक्शन पत्रों के मिश्रण से ज्यादा साफ विभाजन है।
अध्यक्ष माइक सेलिग ने इस पैकेज को सीएफटीसी-नियंत्रित एक्सचेंजों के लिए एक व्यापक ढांचे के रूप में प्रस्तुत किया। यही पिच है। हकीकत यह है कि टिप्पणी अवधि तय करेगी कि इसका कितना हिस्सा उद्योग के संपर्क में आने के बाद बचता है।
अब क्यों
यह प्रस्ताव क्लैरिटी एक्ट की विफलता के बाद आया है। उस विधेयक को सीएफटीसी और एसईसी के बीच लंबे समय से चल रहे क्षेत्राधिकार विवाद को सुलझाना था कि कौन सी डिजिटल संपत्ति प्रतिभूति मानी जाएगी और कौन सी कमोडिटी। यह पारित नहीं हुआ। कांग्रेस एक ढांचा तय करने में असमर्थ रही, तो सीएफटीसी ने बाजार के उस हिस्से के लिए अपने नियम लिखने की पहल की है जिस पर वह पहले से दावा करता है।
समय संयोग नहीं है। एजेंसियां तब कार्रवाई करती हैं जब कानून रुक जाता है — कुछ हद तक खालीपन भरने के लिए, कुछ हद तक किसी और से पहले जमीन हासिल करने के लिए। सीएफटीसी ने एक ही फाइलिंग में दोनों कर दिए।
टिप्पणी अवधि वास्तव में क्या तय करती है
सार्वजनिक टिप्पणी वह जगह है जहां इस तरह के प्रस्तावों को नया रूप दिया जाता है या नोच डाला जाता है। एक्सचेंज पंजीकरण, कस्टडी, और सीएएम उन वेन्यू को कैसे संभालता है जो क्रिप्टो को पारंपरिक फ्यूचर्स और स्वैप के साथ मिलाते हैं, पर स्पष्टता चाहेंगे। टोकन जारीकर्ता जानना चाहेंगे कि सीएफटीसी-नियंत्रित वेन्यू पर लिस्टिंग से सीटीएक्स के तहत दायित्व बनते हैं या नहीं। इनमें से कुछ भी प्रस्ताव से तय नहीं होता — यह इस बात से तय होता है कि बहस करने कौन आता है।
सेलिग के ढांचे से संकेत मिलता है कि एजेंसी चाहती है कि इस ढांचे को क्रैकडाउन के बजाय निमंत्रण के रूप में पढ़ा जाए। उद्योग इसे उस तरह से लेता है या नहीं, यह काफी हद तक दोनों पाठों में छिपे विवरणों पर निर्भर करता है।
अगला ठोस कदम टिप्पणी विंडो ही है। जब तक यह बंद नहीं होती, नियम मसौदे हैं — और क्लैरिटी एक्ट का पतन सीएफटीसी के क्रिप्टो पर हर काम की पृष्ठभूमि बना हुआ है, अब से लेकर जब तक कांग्रेस फिर कोशिश नहीं करती।
