कांग्रेस द्वारा CLARITY विधेयक पारित करने में विफल रहने के बाद, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) क्रिप्टो के लिए एक नया नियामक ढांचा प्रस्तावित करने में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के साथ शामिल हो गया है। यह मार्केट-स्ट्रक्चर कानून डिजिटल एसेट्स पर संघीय एजेंसियों को स्पष्ट विधायी जनादेश देता। लेकिन यह आगे नहीं बढ़ सका।
CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि एजेंसी इसके बजाय उन वैधानिक अधिकारों पर निर्भर रहेगी जो उसके पास पहले से हैं। दूसरे शब्दों में, कैपिटल हिल का इंतजार करना कोई योजना नहीं है।
दो एजेंसियां, एक प्रस्ताव
यह संयुक्त प्रयास CFTC और SEC को एक ही पृष्ठ पर लाता है, कम से कम कागजों पर। यह कुछ भी नहीं है। वर्षों से दोनों ने इस बात पर अतिव्यापी और कभी-कभी परस्पर विरोधी रेखाएं खींची हैं कि कौन से टोकन प्रतिभूतियों में गिने जाते हैं और कौन से कमोडिटी में — यह विभाजन प्रवर्तन मामलों, एक्सचेंज लिस्टिंग और क्षेत्र की हर फर्म के अनुपालन बजट को आकार देता रहा है।
एक साझा ढांचा हर क्षेत्राधिकार संबंधी प्रश्न का समाधान नहीं करता। लेकिन यह संकेत देता है कि दोनों एजेंसियां कांग्रेस के हाथ पर हाथ धरे बैठे रहने के दौरान क्षेत्राधिकार को लेकर लड़ने के बजाय समन्वय करना पसंद करेंगी।
CLARITY क्या करता
यह विधेयक इस बुनियादी प्रश्न को सुलझाने के लिए तैयार किया गया था कि कौन किसे नियंत्रित करता है। इस तरह के मार्केट-स्ट्रक्चर कानून एजेंसियों को निगरानी के लिए विधायी आधार देते, बजाय इसके कि उन्हें क्रिप्टो के अस्तित्व से पहले लिखे गए पुराने कानूनों को ताने-बाने पर छोड़ दिया जाए।
यह पारित नहीं हो सका। कांग्रेस ने मार्केट-स्ट्रक्चर विधेयक को आगे नहीं बढ़ाया है, और जल्द ही कोई आगे बढ़ने के संकेत नहीं हैं। इससे एजेंसियां मौजूदा अधिकार के आधार पर नियम बनाने की स्थिति में आ गई हैं — एक ऐसा रास्ता जो कानूनी रूप से संकीर्ण और चुनौती के प्रति अधिक संवेदनशील है।
सेलिग की समझ
सेलिग का बयान व्यावहारिक है। CFTC अपने क्रिप्टो काम को उन विधायकों का इंतजार करते हुए रोकने वाली नहीं है जो कुछ नहीं लाए। मौजूदा वैधानिक अधिकार का उपयोग एजेंसी को आगे बढ़ते रहने देता है, हालांकि इसका मतलब यह भी है कि इसके द्वारा प्रस्तावित कोई भी ढांचा ऐसी व्याख्याओं पर टिका होगा जिन्हें अदालतें अंततः परख सकती हैं।
अनुपालन करने की कोशिश कर रही फर्मों के लिए, यह एक परिचित दुविधा है: ऐसे नियम जो बदल सकते हैं, ऐसी एजेंसियों से जिन पर मुकदमा चल सकता है, ऐसी कांग्रेस के तहत जिसने कार्रवाई नहीं की है।
इंतजार का खेल
संयुक्त प्रस्ताव अब सामान्य एजेंसी प्रक्रिया से गुजरेगा, जिसका अर्थ है सार्वजनिक टिप्पणी अवधि और उद्योग तथा उपभोक्ता समूहों दोनों से संभावित विरोध। SEC और CFTC ने यह नहीं कहा है कि अंतिम संस्करण कब आ सकता है।
जो स्पष्ट है वह फॉलबैक स्थिति है: कोई कानून नहीं, इसलिए एजेंसियां खुद नियम लिखती हैं। क्या यह टिकेगा — अदालत में, या अगली कांग्रेस में — यह खुला प्रश्न है।
