Apa yang Dilakukan Kolam Berizin
Dalam kolam Uniswap standar, siapa pun dengan dompet dapat menukar token apa pun. Kolam berizin mengubah hal itu. Operator kolam dapat menetapkan kondisi tentang siapa yang boleh berinteraksi dengan kolam, dan dalam keadaan apa. Misalnya, dana tokenisasi dapat mendaftarkan tokennya di AMM dan tetap membatasi alamat mana yang diizinkan untuk membeli atau menjualnya.
Aturan kepatuhan itu sendiri ditentukan oleh kolam, bukan oleh Uniswap. Ini merupakan penyimpangan dari sifat protokol yang secara tradisional terbuka dan tanpa izin. Fitur ini bersifat opsional—berdampingan dengan jenis kolam klasik, sehingga pasar yang ada tetap tidak tersentuh. Namun untuk aset yang membawa beban regulasi, ini adalah perbedaan antara pasar bebas untuk semua dan pasar yang masih tunduk pada pengawasan.
Mengapa Aset yang Diatur Membutuhkan Jalan Tengah
Dana tokenisasi mewakili kepemilikan aset dunia nyata seperti saham, obligasi, atau ekuitas swasta. Dana tersebut beroperasi di bawah kerangka hukum yang sering kali memerlukan verifikasi investor, aturan kustodian, dan batasan yurisdiksi. AMM standar tidak dapat menegakkan semua itu. Begitu token berada di kolam, siapa pun dapat memperdagangkannya, terlepas dari siapa mereka atau di mana mereka tinggal.
Kolam berizin menawarkan cara untuk mempertahankan manfaat likuiditas terdesentralisasi tanpa meninggalkan kewajiban tersebut. Penerbit aset dapat menetapkan aturan, dan kolam menegakkannya. Itu memungkinkan dana yang diatur untuk memanfaatkan likuiditas AMM sambil tetap mematuhi persyaratan hukumnya sendiri.
Ujian bagi Keterbukaan DeFi
Penambahan Kolam Berizin adalah pergeseran yang tenang namun signifikan dalam filosofi Uniswap. Reputasi protokol dibangun di atas akses tanpa izin—siapa pun dapat mendaftar, siapa pun dapat berdagang. Sekarang ada alat resmi yang dengan sengaja membatasi akses. Ini bukan pemutusan dari desain asli, tetapi merupakan pengakuan bahwa beberapa bagian dari sistem keuangan tidak dapat beroperasi tanpa pemeriksaan.
Ini
