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tags. We'll translate each section. First h2: "Where the bitcoin went" -> "Dove sono finiti i bitcoin" First paragraph: "The company sold 1,167 BTC for $80.1 million in the first half of the year, then kept selling through the summer. Proceeds went several directions: $54.0 million on share repurchases, $50.0 million on its Repo Facility and a $10.0 million repayment under its master loan arrangement." -> "La società ha venduto 1.167 BTC per 80,1 milioni di dollari nella prima metà dell'anno, poi ha continuato a vendere per tutta l'estate. I proventi sono andati in diverse direzioni: 54,0 milioni di dollari per riacquisti di azioni, 50,0 milioni di dollari per la sua struttura di pronti contro termine (Repo Facility) e 10,0 milioni di dollari di rimborso ai sensi del suo accordo di prestito principale." Second paragraph: "Not every transfer was a sale. Empery moved 576 BTC to its lender on Feb. 4 and another 186 BTC on June 3 as collateral top-ups — the company said these were not forced sales. After June 30, it repaid $20 million and the lender returned 585 BTC, cutting pledged collateral from 1,539 BTC to 954 BTC while debt fell from $55 million to $35 million." -> "Non ogni trasferimento è stata una vendita. Empery ha spostato 576 BTC al suo prestatore il 4 febbraio e altri 186 BTC il 3 giugno come integrazioni di garanzia collaterale — la società ha dichiarato che non si è trattato di vendite forzate. Dopo il 30 giugno, ha rimborsato 20 milioni di dollari e il prestatore ha restituito 585 BTC, riducendo la garanzia collaterale impegnata da 1.539 BTC a 954 BTC, mentre il debito è sceso da 55 milioni a 35 milioni di dollari." Second h2: "The loan guardrails" -> "Le protezioni del prestito" or "I limiti del prestito" but "guardrails" means safeguards, so "Le salvaguardie del prestito" or "I parametri del prestito". Let's use "Le protezioni del prestito" but maybe "I paletti del prestito" is more idiomatic. I'll use "I paletti del prestito". Paragraph: "Empery's amended loan terms set a 174% collateral target. A margin call triggers below 153%, and liquidation can occur below 143% if the shortfall isn't cured within 12 hours. The company has stayed inside those lines, but the gap between its collateral ratio and the danger zone is thinner than it was." -> "I termini modificati del prestito di Empery fissano un obiettivo di garanzia collaterale del 174%. Una richiesta di margine scatta al di sotto del 153%, e la liquidazione può avvenire al di sotto del 143% se il deficit non viene sanato entro 12 ore. La società è rimasta all'interno di questi limiti, ma il divario tra il suo rapporto di garanzia e la zona di pericolo è più sottile di prima." Third h2: "Cash and a property bet" -> "Liquidità e una scommessa immobiliare" Paragraph: "At June 30, Empery reported $3.7 million in cash, including restricted cash, against a $5.7 million working-capital deficit. A proposed data-center property acquisition could add a $62.1 million claim on that cash. Empery has already put $2.9 million into EMHU, a property venture managed by TexStack." -> "Al 30 giugno, Empery ha riportato 3,7 milioni di dollari in contanti, inclusa la liquidità vincolata, contro un deficit di capitale circolante di 5,7 milioni di dollari. Una proposta di acquisizione immobiliare per un data center potrebbe aggiungere un impegno di 62,1 milioni di dollari su quella liquidità. Empery ha già investito 2,9 milioni di dollari in EMHU, una joint venture immobiliare gestita da TexStack." Next paragraph: "The property commitment is conditional on the acquisition closing, and it's separate from the company's closed $20 million investment in Cardinal Data Power, which gave an approximately 8% stake." -> "L'impegno immobiliare è condizionato alla chiusura dell'acquisizione ed è separato dall'investimento chiuso di 20 milioni di dollari della società in Cardinal Data Power, che ha conferito una partecipazione di circa l'8%." Fourth h2: "The one-year runway" -> "La pista di un anno" or "La copertura di un anno" but "runway" in finance means how long a company can operate. So "La liquidità per un anno" or "L'autonomia di un anno". I'll use "La copertura di un anno" but maybe "L'autonomia di un anno" is better. Let's use "L'autonomia di un anno". Paragraph: "Management said cash, operations, derivatives proceeds, borrowing and potential bitcoin sales should cover operations, debt and the conditional property contribution for more than a year. The catch: bitcoin sales were not a certainty. With the unrestricted cushion at a derived 325 BTC by Aug. 6, the company has less room to lean on that option if prices move against it." -> "La direzione ha dichiarato che liquidità, operazioni, proventi da derivati, prestiti e potenziali vendite di bitcoin dovrebbero coprire le operazioni, il debito e il contributo immobiliare condizionato per più di un anno. Il problema: le vendite di bitcoin non erano una certezza. Con il cuscinetto non vincolato a un derivato di 325 BTC entro il 6 agosto, la società ha meno margine per
