Coinbase Derivativesは、6月8日から米国の規制市場で無期限型の株式指数先物を開始すると、木曜日に発表した。この契約は、AI、中国株、防衛、広義のテクノロジーの4つのテーマ別バスケットに連動し、同プラットフォームにとって株式指数に連動する無期限デリバティブへの初進出となる。
4つのテーマ別契約
新たな先物は現金決済で、規制取引所で取引されるが、Coinbaseはどの取引所かは明らかにしなかった。AI契約は、人工知能に関わる企業のバスケットに連動する。中国株契約は、中国に上場しているか、中国経済へのエクスポージャーが大きい株式に連動する。防衛契約は、航空宇宙・防衛企業に連動する。広義のテクノロジー契約は、幅広いテクノロジー株をカバーする。
無期限先物には満期日がなく、トレーダーは証拠金を維持する限り、無期限にポジションを保有できる。この構造は暗号資産市場では一般的だが、規制された米国の株式デリバティブではあまり見られない。Coinbase Derivativesはそのギャップを埋めようとしている。
これらの契約により、投資家は個別株や満期のある従来の先物を購入することなく、セクター全体に賭けることができる。例えば、AIに強気の投資家は、勝ち組銘柄を選ばずにAIバスケットのロングポジションを取れる。防衛費削減を懸念する投資家は、防衛契約をショートできる。
無期限先物であるため、トレーダーは毎月や四半期ごとの契約のロールオーバーコストを回避できる。これにより、ポジションのロールに伴う管理上の手間なくセクター・エクスポージャーを得たい個人投機家や機関投資家のヘッジャーにとって魅力的となる可能性がある。
規制の背景
Coinbase Derivativesは米国の規制取引所であり、契約は商品先物取引委員会（CFTC）の監督に準拠する必要がある。今回の上場は、規制当局が暗号デリバティブを精査する一方、伝統的な取引所がテーマ別商品を拡大している時期に行われる。同社は、既存のライセンス以外にこれらの契約について特定の承認を得たかどうかは述べなかった。
6月8日の上場日により、取引所は取引ルール、証拠金要件、マーケットメーカー契約を最終決定するまで約2週間の猶予がある。どの証券会社が顧客にこれらの契約を提供するかは不明だ。
Coinbase Derivativesはまだ手数料や契約サイズを開示していない。トレーダーやアナリストは、上場後の最初の数日間の流動性と出来高に注目するだろう。取引所は後日さらにテーマ別指数を追加する可能性があるが、現時点では4つの契約が全ラインナップである。
これらの先物を取引したい投資家は、Coinbase Derivativesの商品を清算する証券会社に口座を開設する必要がある。取引所はこれまでのところ、提携先を明らかにしていない。
