デジタル資産市場の初期段階は、制約のない研究開発が支配的でした。10年以上の経験を持つWeb3のGo-To-Market専門家によると、市場活動の95%は、分散型プリミティブ、スマートコントラクトのレール、パーミッションレスプロトコルを構築するスタートアップによって推進されており、いずれも従来の法的・コンプライアンス上の境界を意識していませんでした。
制約のない研究開発の時代
この専門家は、Web3のGo-To-Marketに10年以上携わってきた人物で、市場が自己欺瞞の明確な段階を循環してきたと述べています。彼によると、最も初期の段階は、伝統的に法的・規制の枠組みを必要としていた問題を、テクノロジーだけで解決できるという信念に特徴づけられていました。スタートアップは、スマートコントラクトプラットフォームからパーミッションレスネットワークまで、分散型インターネットの基盤インフラの構築に注力しており、これらのシステムが既存の法律とどのように相互作用するかはほとんど考慮されていませんでした。
そのアプローチは、イノベーションの爆発を生み出しました。自動マーケットメーカーやレンディングプロトコルなどの分散型プリミティブは、この時期に登場し、その後の幅広いアプリケーションを支えるスマートコントラクトのレールも構築されました。しかし、法的・コンプライアンス上の境界がないことは、多くのプロジェクトがグレーゾーンで運営されることを意味し、証券、消費者保護、マネーロンダリングに関するルールは不明確なままでした。
自己欺瞞と市場サイクル
市場が自己欺瞞の段階を循環してきたという専門家の観察は、初期の時代が異常ではなく、パターンの一部であることを示唆しています。彼が示唆するように、各段階は、現在のアプローチが正しいという集団的な信念によって特徴づけられ、その後、現実との対峙が待っています。初期段階の自己欺瞞は、パーミッションレスなイノベーションが従来のガードレールなしで進めることができるという前提にありました。
その前提はその後、試されることになりました。市場が成長するにつれ、規制当局が介入し、初期のプロトコルの多くは新たなコンプライアンス要件に適応せざるを得なくなりました。この専門家はWeb3のGo-To-Marketで10年の経験を持ち、こうした変化を間近で見てきました。彼の初期段階への評価は、業界がどれだけ進歩したかを思い出させてくれます。
初期の時代が残したもの
制約のない研究開発の時代の遺産は、混合的なものです。一方で、デジタル資産市場が現在依存している基盤技術を生み出しました。他方で、スピードを安全性よりも優先する実験文化を生み出しました。専門家の指摘は、市場の初期の日々は間違いではなく、必要な段階であり、今日存在するより構造化された業界の基礎を築いたということです。
95%という数字は、初期の市場のほとんどが規制コンプライアンスに関心を持っていなかったことを強調しています。また、行われた実験の規模の大きさも浮き彫りにしています。スタートアップは単に製品を構築していたのではなく、まったく新しい金融システムのためのレールを構築しており、それをプレイブックなしで行っていたのです。
それでも、イノベーションとコンプライアンスのバランスをどう取るかという問題は未解決のままです。この専門家の観察は、デジタル資産市場が進化を続け、機関投資家や規制当局の関与が増す中で行われています。次の段階が初期の時代の過剰から学ぶのか、それとも繰り返すのかは、未解決の問いです。
