バイナンスのCEOリチャード・テン氏は、規制、機関投資家のアクセス、普及、市場インフラの融合により、トークン化が重要な転換点に近づいていると述べた。5月21日のXへの投稿で、テン氏は今後12～18カ月がトークン化された金融の軌道を決定づける可能性があると主張。これは資産の発行、取引、決済の方法を再形成する変化だという。
融合する力
テン氏によれば、4つの要因が同時に整いつつある。複数の法域の規制当局は、慎重な様子見から、デジタル証券に関するより明確な枠組みを示す方向へと移行している。かつてはためらっていた機関投資家は、トークン化された商品に資本を配分し始めている。テクノロジー自体も成熟し、スケーラビリティとコンプライアンスツールが向上している。そして市場インフラ（取引所、カストディアン、決済システム）は、トークン化された資産向けに特別に設計されたレールを構築している。
テン氏は特定の規制当局や機関の名前を挙げなかったが、彼のメッセージは明確だった。すべてのピースが揃いつつあるということだ。債券、不動産、コモディティなどの実世界の資産をブロックチェーン上で表現するトークン化は、何年も前から議論されてきた。変わったのは、議論が行動に移りつつあることだと彼は示唆した。
12～18カ月の期間
テン氏のタイムラインは具体的だ。彼は今後1年半が「トークン化された金融を定義づける」可能性があると述べ、今、政策立案者、プラットフォーム、投資家によって下される決定が、今後何年にもわたる業界の方向性を固定すると示唆した。期間は短いが、逃すリスクもまた大きい。
この発言は、バイナンス自身がトークン化への取り組みを拡大している中でなされた。同取引所はさまざまな発行体と提携し、従来の株式やコモディティのトークン化バージョンを立ち上げているが、テン氏は自身の投稿でバイナンスのプロジェクトに言及しなかった。その代わりに、彼はこの瞬間を単なる企業のマイルストーンではなく、業界全体の現象として位置づけた。
何がかかっているか
トークン化が軌道に乗れば、現在金融を支配している仲介機関（清算機関、振替機関、中央預託機関）の多くを迂回できる可能性がある。しかし、その可能性は摩擦も生み出す。既存企業は反発しており、規制当局は変化のペースについていくのに苦労している。テン氏の投稿はそれらの緊張関係を認めたが、解決策は示さなかった。
また、彼はバイナンス自身が直面する特定の規制上の課題についても触れなかった。同取引所はコンプライアンス問題で複数の国から執行措置を受けている。テン氏の声明にその文脈がないことで、疑問が残る。トークン化でリードする企業は、それに伴う規制の監視も乗り越えられるのだろうか？
現時点では、市場は注視している。テン氏の投稿はシグナルだが、シグナルは結果と同じではない。今後の18カ月で、彼が述べた融合が現実のものか、それともブロックチェーンの誇大広告の長い列に加わる新たな約束に過ぎないかが明らかになるだろう。
