Zoomexは、無期限先物契約における資金調達率の計算方法を詳細に公開し、トレーダーがポジションを無期限に保有する際のコストをより明確に理解できるようにしました。同取引所は、ベースコインで担保されるインバース無期限契約と、テザー建てのUSDT無期限契約の2種類を提供しており、どちらも同一の定期的支払いシステムに従い、契約価格をスポット市場と連動させています。
資金調達率の仕組み
標準的な先物とは異なり、無期限先物には満期日がありません。トレーダーは十分な証拠金を維持する限り、ポジションを保持できます。契約価格が原資産のスポット価格から大きく乖離するのを防ぐため、Zoomexは資金調達率を適用します。これはロングとショートの間で定期的に支払われるものです。レートが正の場合はロング保有者がショート保有者に支払い、負の場合はショートがロングに支払います。資金調達手数料はポジション価値に資金調達率を乗じた額で、支払いはUTC時間の午前8:00、午後4:00、午前0:00の1日3回行われます。
レートの2つの構成要素
Zoomexは、金利（I）とプレミアム指数（P）から資金調達率を導き出します。金利は、1日3回のインターバルにおいて、クォート通貨で0.06%、ベース通貨で0.03%の標準値を使用し、1資金調達期間あたり0.01%となります。プレミアム指数は、影響 bid/askを使用した無期限取引価格と、原資産のマーク価格との差を測定します。Zoomexは毎分これらの構成要素を計算し、8時間の時間加重平均価格（TWAP）を適用してボラティリティを平滑化します。
クランプ関数が極端な変動を抑制
最終的な資金調達率の計算式は F = P + clamp(I - P, -0.05%, +0.05%) です。クランプ関数はダンパーとして機能し、金利とプレミアム指数の乖離を制限します。これにより、突然の市場変動時に資金調達率が過度に上昇したり低下したりするのを防ぎ、取引の両サイドのトレーダーにとって支払いを予測可能に保ちます。
二重価格メカニズムで清算を保護
Zoomexは、マーク価格と最終取引価格を分離する二重価格メカニズムを採用しています。マーク価格は、主要取引所のグローバルスポット価格インデックスに、減衰する資金調達ベースレートを加算して導き出されます。清算および未実現損益の計算は、最終取引価格ではなくマーク価格に基づいて行われ、操作リスクを低減します。破産価格でポジションを清算できない場合、取引所の保険基金が損失を補填します。
Zoomexの説明により、無期限先物ユーザーは、いつ資金調達手数料を支払うか、または受け取るか、またシステムが極端な価格乖離からどのように保護するかをより明確に理解できるようになります。
