「HODL」時代が終わりつつある理由
長年にわたり、Maraは採掘したすべてのビットコインを保有するという信念を声高に唱える企業の一つだった。その姿勢は変わりつつある。同社は現在、BTC準備金を金庫ではなく、運用資産として扱っている。726コインの売却は投げ売りではなく、意図的な再配分だ。その売却益は、事業の柔軟性とAIベンチャーに充てられる予定で、AIベンチャーはマイニング以外の多角化を目指す暗号資産企業にとって人気の投資先となっている。
売却が貸借対照表に与える影響
売却の正確な価格は開示されていないが、現在の市場レートでは数千万ドル規模になる。Maraは依然として相当な準備金を保有しているが、この動きは象徴的だ。自動的な蓄積はもうない。同社は、BTC保有量の増加という心理的な安心感よりも、キャッシュフローとテクノロジーへの賭けを優先しているようだ。
時代の兆候
Maraだけではない。変動の激しい暗号資産市場は、複数のマイナー企業に「HODL」原則の再考を促している。ビットコインの価格が大きく変動するとき、すべてを保有することは流動性を圧迫する可能性がある。コインをAIインフラ（データセンター、チップ、モデルトレーニングなど）への資金調達に使うことは、純粋なマイニングにはないヘッジを提供する。これが成功するかどうかは、AIの収益源がどれだけ早く具体化するか、そしてその間ビットコインの価格が安定しているかにかかっている。
