今週、SpaceXはIPOのためのS-1登録を提出し、約50億ドルの損失と驚異的な28.5兆ドルの総獲得可能市場（TAM）を明らかにした。この動きは、極度の市場恐怖の中で機関投資家がSEC準拠のイノベーション関連銘柄にシフトする中、暗号資産への圧力を強めている。
28.5兆ドルの市場主張
SpaceXの提出書類には、世界の株式市場の3倍に相当する市場機会が記載されている。これは予測ではなく、通信セクターと防衛セクターをまとめた規制上の戦術である。これにより、暗号資産プロジェクトがしばしば模倣する方法で評価の正当性が膨らめられる。SECがこれに異議を唱える可能性があり、同様の主張に依存するトークン価格を崩壊させる可能性のある先例が設定される。
損失開示が重要な理由
50億ドルの損失の報告はSpaceXにとって後退ではない。戦略的なものだ。SECは収益を上げていないイノベーターのIPOを日常的に承認しているため、今回の提出により期待値がリセットされる。暗号資産チームは自らの損失に対するカバーを得ることになる。しかし、これは損失計上を高成長ベンチャーの標準として正常化し、投資家に対する暗号資産のユニークな「破壊者」としての魅力を薄めることになる。
資本の回転加速
機関マネーはすでに極度の恐怖の中で暗号資産から逃避している。今回のIPOはそれに明確な逃避経路を提供する。SpaceXのような伝統的イノベーターは、資金調達のために暗号資産の規制上のグレーゾーンを必要としなくなる。ファンドがSEC承認のチャネルを好むため、暗号資産プロジェクトへのベンチャーキャピタルは枯渇する可能性がある。アルトコインが最初にその影響を受ける。
SEC審査が暗号資産に意味すること
SECがSpaceXのTAM数値に異議を唱える可能性は連鎖反応を引き起こす可能性がある。SECが28.5兆ドルの主張を拒否すれば、暗号資産プロジェクトが依存する評価枠組みが無効になる。非現実的な市場獲得指標を引用する何千ものトークンが即座に規制リスクに直面するだろう。これは微妙ではない。そのタイミングは暗号資産の現在の市場パニックを利用している。
SECの審査プロセスは直ちに開始され、SpaceXの評価ストーリーは現在、直接の規制監視下にある。
