비트마인 의장 톰 리는 미국, 한국, 대만의 주식 시장을 휩쓸고 있는 리스크 축소(de-risking)가 암호화폐 시장으로 번지고 있다고 말했습니다. 리는 AI 자금 조달 및 안전 우려, 미국-이란 전쟁 관련 활동, 중간선거 불안, 그리고 상승하는 채권 수익률을 촉매로 지목했습니다. 시점이 좋지 않습니다: 비트코인과 이더리움은 모두 2025년 최고치에서 크게 하락했고, 아시아 주식은 이번 달 심하게 매도세를 보이고 있습니다.
코스피의 힘든 10월
한국의 벤치마크 지수가 가장 명확한 신호였습니다. 코스피는 10월 16일까지 10월에 17% 하락했고, 화요일 개장에서 추가로 3.5% 떨어졌습니다. 5월에 지수의 44%를 차지했던 삼성전자와 SK하이닉스는 중앙일보에 따르면 10월 1일부터 16일 사이에 각각 19.74%와 28.38% 하락했습니다. 그 과정에서 증권사들은 레버리지 거래자들을 강제 청산했고, 10월 16일까지 4일 연속 강제 청산 규모가 500억 원을 넘었습니다.
대만의 TAIEX는 같은 기간 동안 1.73% 하락했습니다. 9월 미국 인플레이션이 예상치 3.6%를 웃도는 3.7%로 나온 후 10월 15일에는 3.41% 급락했습니다. 이는 암호화폐 특유의 패닉이 아니라 금리가 더 고착될 것으로 시장이 가격에 반영한 것이지만, 파급 효과는 실제입니다.
암호화폐 현황
보도 시점에서 비트코인은 81,385달러에 거래되어 24시간 동안 1.21% 하락했고, 이더리움은 2,387.07달러로 1.47% 하락했습니다. ETH는 2025년 8월 24일의 최고치 4,946.05달러보다 약 52% 낮고, 비트코인은 2025년 10월 6일의 최고치 126,080달러보다 약 35% 낮습니다. 지난 7일 동안 ETH는 1.91% 하락한 반면 BTC는 0.177%만 하락했습니다. 이더리움이 더 큰 타격을 받고 있는데, 이는 기술주 중심의 아시아 지수에서 나타나는 광범위한 위험 회피 분위기와 맞아떨어집니다.
비트마인과 한국의 연결고리
리의 견해는 서울에서 무게를 가집니다. 한국예탁결제원 데이터에 따르면 한국 투자자들은 2025년에 비트마인 주식에 순 14억 달러를 투자했습니다. 이는 양방향으로 작용합니다: 한국 주식이 타격을 받을 때, 비트마인 익스포저를 매수한 동일한 개인 투자자 기반이 마진콜을 받는 것입니다. 한국 증권 계좌에서의 강제 청산은 진공 상태에서 일어나는 것이 아닙니다.
2024년 8월의 플레이북
교차 자산 연계에 대한 최근 선례가 있습니다. 2024년 8월 5일, 코스피는 8.77% 폭락했고 비트코인은 2월 이후 처음으로 5만 달러 아래로 떨어졌습니다. 다음 날 코스피는 3.3% 상승했고, 비트코인은 잠시 5만 6천 달러를 넘었으며 이더리움은 2,500달러 위로 올랐습니다. 한국 주식의 급격한 매도세는 빠르게 들어오고 빠르게 나가는 패턴을 보였습니다 — 적어도 그때는 그랬습니다.
솔루스 알터너티브 자산운용의 댄 그린하우스는 강한 펀더멘털이 상쇄하지 못하는 압력으로 높아진 차입 비용을 지적합니다. 이것이 리가 설명하는 거시적 배경입니다: 수익률이 상승하면 할인율이 장기 듀레이션 자산에 먼저 영향을 미치고, 암호화폐도 그렇게 거래됩니다.
주목할 점
다음 구체적인 신호는 화요일 3.5% 개장 하락 이후 코스피가 안정되는지, 그리고 한국의 강제 청산 규모가 세션당 500억 원을 계속 넘는지 여부입니다. 만약 그렇다면 암호화폐 매수세는 약세를 유지할 가능성이 높습니다. 만약 한국 지수가 2024년 8월 5일 이후처럼 반등한다면, 파급 효과는 그만큼 빠르게 반전될 수 있습니다.
