USAs omsettelige statsgjeld oversteg 30,2 billioner dollar ved slutten av regnskapsåret 2025, drevet av et underskudd på 1,8 billioner dollar og rentebetalinger som steg over 1 billion dollar. Renteregningen overgikk både forsvars- og Medicare-utgifter, noe som legger nytt press på føderale finanser ettersom gjeldsmarkedet opplever økende belastninger.
Bølge av forfallende gjeld
Nesten 3 billioner dollar i statsgjeld forfalt i løpet av 2025, noe som tvang myndighetene til å finne nye kjøpere samtidig som tradisjonell etterspørsel svekket seg. Utenlandske sentralbanker reduserte sine beholdninger mens Federal Reserve fortsatte å krympe balansen fra en topp i 2022 på 8,5 billioner dollar. Finansdepartementets regelmessige refinansieringsauksjoner møter nå tynnere deltakelse.
Advarsel om hedgefond-gearing
Hedgefond med høy gearing hadde over 1 billion dollar i nominelle korte statsobligasjonsfutures-posisjoner innen mars 2025, med gearingsrater som oversteg 18-til-1. Federal Reserve-guvernør Lisa Cook siterte spesifikt denne gearede posisjonen som en systemisk sårbarhet i november 2025, og pekte på potensiell markedsustabilitet. Tilsynsmyndigheter overvåker nå disse posisjonene nøye etter tidligere forstyrrelser.
Renter motstår rentekutt
Tiårige statsrente forble over 4,3 % gjennom hele 2025 og 2026 til tross for Federal Reserves rentekutt. Det holdt 30-årige boliglånsrenter sta over 6 %, noe som frustrerte boligkjøpere og boligmarkeder. Frakoblingen mellom Fed-politikk og markedsprising overrasket mange investorer.
Nylige markedsadvarsler
Likviditetsproblemer i statsobligasjonsmarkedet har blusset opp gjentatte ganger de siste årene. Repomarkedets frysing i september 2019 tvang frem nødlikviditetstilførsel fra Fed, og mars 2020-krisen under pandemien utløste massive obligasjonskjøp. Så sent som i april i år førte en kunngjøring om tollsatser til umiddelbar forverring av statsobligasjonsmarkedet, noe som vekket nye bekymringer.
Det kongressens budsjettkontor (CBO) anslår at rentebetalinger vil nå 2,1 billioner dollar innen 2036 under dagens forhold. Finansdepartementet må nå finne kjøpere til sin neste gjeldsutstedelsessyklus uten tradisjonell støtte.
