Wall Street negoceia de forma mista enquanto os investidores se preparam para uma série de relatórios de resultados de grandes bancos. Os resultados, esperados nos próximos dias, deverão fornecer novas pistas sobre a saúde do setor financeiro e da economia em geral. Com as avaliações sensíveis a qualquer sinal de fraqueza, os relatórios poderão definir o tom dos mercados nas próximas semanas.
Porque é que os resultados dos bancos importam agora
Os bancos são frequentemente vistos como um indicador antecedente da economia. Os seus lucros estão ligados à procura de crédito, às taxas de juro e à atividade de negociação — todos fatores que refletem como as empresas e os consumidores se sentem. Quando os bancos apresentam resultados, oferecem uma rara visão sobre o funcionamento do sistema financeiro. Neste trimestre, os investidores estão particularmente focados em saber se o aumento dos custos de financiamento está a começar a afetar as margens de crédito ou a qualidade do crédito. Os relatórios também poderão esclarecer como os bancos estão a navegar num panorama regulatório em mudança.
Os analistas têm sido cautelosos nas suas previsões, mas os números reais falarão mais alto. Um desempenho forte poderá aliviar as preocupações com uma desaceleração, enquanto um resultado abaixo do esperado poderá reacender os receios sobre avaliações esticadas. De qualquer forma, a reação do mercado provavelmente será rápida e pronunciada.
O que os números poderão revelar
Além do lucro por ação divulgado, os investidores irão analisar detalhes sobre o rendimento líquido de juros, as provisões para perdas em crédito e as receitas de negociação. Estas métricas podem sinalizar se os bancos se estão a preparar para tempos mais difíceis ou se ainda veem uma procura robusta. Por exemplo, um aumento nas provisões pode sugerir que os bancos esperam mais incumprimentos por parte dos mutuários, um sinal preocupante para a economia. Por outro lado, um rendimento líquido de juros estável indicaria que o ambiente de taxas continua favorável.
As mesas de negociação têm estado voláteis, e qualquer fraqueza aí poderá penalizar os resultados globais. Por outro lado, as comissões de banca de investimento poderão mostrar uma retoma na atividade de fusões e aquisições, o que seria positivo para o setor. A combinação destes fatores determinará se os relatórios são vistos como um voto de confiança ou um sinal de alerta.
A questão da avaliação
As ações dos bancos tiveram um bom desempenho este ano, mas as suas avaliações continuam abaixo do mercado em geral. Esse desconto poderá reduzir-se se os resultados impressionarem, ou aumentar se desiludirem. Os investidores estão também a avaliar como as novas regras de capital poderão afetar a rentabilidade futura. Os relatórios poderão incluir atualizações sobre recompras de ações e dividendos, que são fundamentais para o retorno aos acionistas.
Com as taxas de juro a deverem manter-se mais altas durante mais tempo, a capacidade dos bancos de gerar lucros a partir da diferença entre os custos de financiamento e de empréstimo será escrutinada. Qualquer indício de que este vento favorável está a diminuir poderá levar a uma reavaliação das alocações setoriais.
Os resultados serão divulgados ao longo das próximas duas semanas, com as maiores instituições a reportarem primeiro. Os seus resultados prepararão o terreno para os bancos mais pequenos e outras empresas financeiras. Além dos resultados, os investidores estarão também atentos aos dados económicos, incluindo os números da inflação e do emprego, que poderão influenciar o próximo movimento da Reserva Federal.
Para já, a negociação mista reflete incerteza. Assim que os números forem divulgados, o mercado terá uma imagem mais clara. Até lá, o posicionamento deverá manter-se cauteloso, com os traders relutantes em fazer grandes apostas. Os próximos dias poderão determinar se o recente rally tem pernas para andar ou se está prestes a fazer uma pausa.
