O Bitcoin está se mantendo em torno de US$ 83.000 nesta terça-feira, mas o clima no restante do mercado cripto está pior. O Zcash caiu 12%, um dos movimentos mais acentuados em uma única sessão entre os principais tokens neste mês. A venda coincide com uma virada mais ampla de aversão ao risco: as ações globais recuaram para uma mínima de uma semana, o petróleo Brent subiu pelo segundo dia consecutivo, e os traders aumentaram as apostas de que o Federal Reserve continuará elevando as taxas de juros.
O gatilho imediato não é uma história do mundo cripto. É a leitura da inflação PCE de quarta-feira, o indicador de preços preferido do Fed, e o posicionamento antes dela tornou-se defensivo em todos os mercados.
Zcash sofre o pior
Uma queda de 12% em uma única sessão é o tipo de movimento que geralmente tem uma causa específica associada — uma mudança de listagem em exchange, uma exploração de protocolo, uma saída de baleia. Nada disso está em evidência aqui. O que está em evidência é um mercado que já está nervoso com a política de juros, e o ZEC é um alvo de pequena capitalização quando os traders querem levantar dinheiro rapidamente.
O token havia sido um dos melhores desempenhos no grupo das moedas de privacidade até o início desta semana. Isso o tornou um lugar natural para realizar lucros quando o cenário macroeconômico se deteriorou. Nada nos dados sugere uma ruptura fundamental no próprio projeto — isso parece ser uma história de liquidez, não de tecnologia.
Apostas em alta de juros voltam à mesa
O próximo movimento do Fed tem sido objeto de genuína discordância por meses. Os traders agora estão inclinados a mais aperto, não menos. Isso é uma mudança em relação ao posicionamento no início do trimestre, e está se refletindo na forma como eles tratam os ativos de risco.
O Bitcoin a US$ 83.000 é um bom anúncio de sua própria resiliência. Não está subindo, mas também não está quebrando. Para um mercado que passou o último ciclo sendo sacudido por cada dado de inflação, essa estabilidade vale algo. Isso também significa que a moeda está fazendo muito pouco para ajudar o resto do mercado cripto, que tende a seguir a liderança do BTC, mas com mais alavancagem embutida.
Segundo dia de ganhos do petróleo aumenta a pressão
O Brent subir pelo segundo dia consecutivo importa mais do que parece. O petróleo mais caro alimenta diretamente a inflação geral, que alimenta os cálculos do Fed, que alimenta as expectativas de juros que atualmente pesam sobre os ativos especulativos. É uma corrente, e o cripto está na extremidade final dela.
As ações globais atingirem uma mínima de uma semana mostra que este não é um problema específico do cripto. A mesma ansiedade sobre juros que atinge o Bitcoin e o Zcash está atingindo as ações. Quando tudo cai junto, o argumento do mercado cripto de 'ativo não correlacionado' fica mais difícil de sustentar.
O que o número do PCE de quarta-feira realmente decide
O dado do PCE sai na quarta-feira e é o último ponto importante de inflação antes da próxima reunião do Fed. Um número quente validaria o reposicionamento hawkish e provavelmente estenderia a pressão sobre tokens como o ZEC. Um número fraco tiraria um pouco do ar das apostas em alta de juros e daria ao Bitcoin espaço para testar níveis mais altos.
De qualquer forma, as próximas 24 horas são sobre os dados, não os gráficos. Os traders de cripto estão observando o mesmo número que todos os outros em Wall Street, e nesta semana estão negociando como tal.
