A queda do Bitcoin desta semana não se deve a problemas específicos da Strategy ou de qualquer outra empresa. O verdadeiro culpado, segundo analistas, é a crescente inflação nos EUA — especificamente os números do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de abril, que foram mais altos do que o esperado. Esses dados desencadearam uma onda de venda de ETFs, e o mercado ainda está se recuperando disso.
O que movimentou o mercado
O principal fator por trás da fraqueza do Bitcoin foi a venda de ETFs após os dados de inflação dos EUA de abril mais altos do que o esperado, disse Markus Thielen, da 10xResearch. Em uma nota aos clientes, Thielen argumentou que a pressão de venda proveniente dos ETFs é o que levou os preços a caírem — não notícias de empresas individuais como a Strategy. Investidores, segundo ele, estão reagindo a sinais macroeconômicos, não a manchetes específicas do setor de criptomoedas.
Aguardando a quarta-feira
Agora, o foco se desloca para a próxima divulgação do CPI, prevista para esta quarta-feira. Thielen acredita que uma possível recuperação do Bitcoin pode depender desse relatório. Se os novos números mostrarem uma desaceleração da inflação, isso pode aliviar a pressão sobre ativos de risco. Se não, a venda pode continuar.
O momento não é ideal. O Bitcoin vinha se mantendo acima de níveis-chave de suporte até a divulgação dos dados de abril. A divulgação desta quarta-feira é um verdadeiro teste. Os mercados detestam incerteza, e, no momento, há muita.
Fluxos de ETFs contam a história
Os fluxos de ETFs tornaram-se uma métrica central para o sentimento do Bitcoin. Quando o dinheiro entra, os preços tendem a subir. Quando há uma reversão, como ocorreu após a divulgação de abril, o efeito é imediato. A análise de Thielen sugere que a atividade dos ETFs é a transmissão dos dados macroeconômicos para os preços das criptomoedas. Não há necessidade de procurar conspirações ou problemas corporativos — basta acompanhar o CPI.
Claro, há muitas outras forças em jogo: ruídos regulatórios, tensões geopolíticas, a volatilidade habitual de fins de semana. Mas, por enquanto, a narrativa sobre a inflação é a que importa. Os dados desta quarta-feira vão validar a venda em massa ou mudar o cenário.
Se a próxima divulgação do CPI novamente decepcionar, não se surpreenda se o Bitcoin testar níveis mais baixos. Se surpreender com uma queda — ou seja, se a inflação estiver realmente desacelerando — a recuperação mencionada por Thielen pode se materializar rapidamente. De qualquer forma, saberemos até a metade da semana.
