Пенсионный фонд штата Мичиган увеличил свою долю в Strategy — корпоративном прокси для биткоина, ранее известном как MicroStrategy, — на 141%, согласно документам, обнародованным на этой неделе. Этот шаг пополняет растущий список государственных пенсионных фондов, которые тихо вкладываются в акции, связанные с криптовалютами, вместо того чтобы напрямую держать цифровые активы.
Шаг
Фонд, который управляет пенсионными накоплениями государственных служащих Мичигана, теперь владеет акциями Strategy на сумму примерно X миллионов долларов после увеличения. Точная сумма в долларах не была раскрыта в документах, но рост на 141% представляет собой значительную ставку на компанию, которая держит на своем балансе более 200 000 биткоинов. Акции Strategy стали популярным прокси для институциональных инвесторов, которые хотят получить доступ к биткоину без проблем с хранением или регуляторной неопределенности, связанной с владением самим активом.
Пенсионные фонды все чаще обращаются к таким прокси для биткоина, как Strategy. Решение фонда Мичигана последовало за аналогичными шагами других государственных пенсионных систем, включая Техас и Флориду, которые выделили часть своих портфелей на акции, связанные с криптовалютами. Эта тенденция сигнализирует о сдвиге в институциональном признании — пенсионные менеджеры больше не рассматривают биткоин как маргинальный актив. Но это также подчеркивает структурный риск: эти фонды делают ставку на акции одной компании, которые сами по себе сильно коррелируют с колебаниями цены биткоина.
Угроза риска
Время выбрано не самое спокойное. Биткоин был волатильным в этом году, и акции Strategy двигались синхронно с ним. Для пенсионного фонда, которому нужна стабильная доходность для выплат пенсионерам, увеличение экспозиции на волатильный прокси на 141% — это заметная авантюра. Критики утверждают, что пенсионные накопления не должны зависеть от ставки на одну корпорацию, особенно связанную с еще зарождающимся классом активов. Попечители фонда Мичигана не комментировали публично свои мотивы, но документы говорят сами за себя: они удваивают ставку.
Это не первый случай, когда государственный пенсионный фонд делает крупную ставку на крипто-прокси. Но размер увеличения — 141% — необычен. Большинство фондов входят с небольшими долями. Мичиган пошел ва-банк.
Следующий квартальный отчет Пенсионного фонда штата Мичиган ожидается в октябре. Он покажет, сохранил ли фонд свою позицию в условиях летних колебаний цен или сократил ее. Тем временем другие государственные пенсионные советы наблюдают. Если ставка Мичигана окупится, ожидайте повторения подобных шагов. Если нет, политические последствия могут быть громкими.
