В четверг биткоин упал на 6% до $75 700, отдав весь рост, накопленный после выборов в США. Эфир за тот же период потерял 7%. Триггером послужило не что-то внутренне присущее криптовалютам — распродажа на Nasdaq перекинулась прямо на цифровые активы и вызвала ликвидации в криптосекторе на $1,03 млрд.
Это движение стерло чистый постэлекторальный рост биткоина и стало наглядным напоминанием о том, что криптовалюта по-прежнему торгуется как рискованный актив с высокой бетой, когда акции чихают.
Связь с Nasdaq
Криптовалюта упала не на своих новостях. Сначала урон нанес Nasdaq, а биткоин последовал за ним. Эта последовательность важна. При всех разговорах о биткоине как о некоррелированном активе или хедже, сессия четверга выглядела по старому сценарию: когда технологические акции падают, левериджные криптопозиции вымываются вместе с ними.
$1,03 млрд ликвидаций — это показатель. Это не добровольные продажи — это принудительные выходы, те самые, что ускоряют движение, как только маржин-коллы начинают каскадом срабатывать. Лонги, накопленные во время постэлекторального ралли, были стремительно ликвидированы.
Эфир пострадал сильнее
Падение эфира на 7% превысило 6%-ное снижение биткоина, что соответствует обычному сценарию risk-off. Когда трейдеры снижают риск, они склонны сначала сбрасывать имена с более высокой волатильностью, и ETH последовательно играл эту роль в текущем цикле.
Здесь нет отдельного катализатора, специфичного для эфира. Движение следует за общим снижением, просто с большей амплитудой.
Что обнажает распродажа
Этот эпизод вновь проливает свет на структурную особенность этого рынка, которую склонны игнорировать во время ралли: уязвимость криптовалюты к общерыночным трендам и степень, в которой финансовые рынки сейчас связаны друг с другом. Постэлекторальные gains биткоина были построены на фоне risk-on. Когда этот фон дал трещину, прибыль не удержалась.
Эта взаимосвязанность работает в обе стороны. Это часть причины, по которой криптовалюта так сильно выросла после выборов, и причина, по которой плохой день на Nasdaq может испарить часть этой прибыли за одну сессию. Трейдеры, воспринявшие постэлекторальное движение как специфичный для криптовалюты импульс, только что получили дорогое напоминание, что это было не так.
Где рынок находится сейчас
Биткоин вернулся к $75 700 — уровню, который оставляет постэлекторальный рост позади. Непосредственный вопрос: была ли распродажа на Nasdaq однодневным событием или началом чего-то более продолжительного. Следующее движение криптовалюты, вероятно, зависит от этого ответа больше, чем от чего-либо, происходящего внутри самой отрасли.
На данный момент каскад ликвидаций исчерпал себя. Восстановится ли леверидж, который его подпитывал, и как быстро — это проявится в ближайших сессиях. Если акции стабилизируются, покупатели на просадке могут появиться. Если нет, четверговая распродажа может стать не последней на этой неделе.
